今天来说点事。低收益不一定意味着低风险。 　　

　　1最近几个月，全市场又在喊“资产荒”来了。 　　

　　如果你经常买银行理财，就会发现，收益跌得很厉害。 　　

　　很多现在的理财，2.8%以上的很少见。 　　

　　余额宝最新的7日年化收益只有1.72%，仅次于20年中期的低点。 　　

　　无独有偶，最近越来越多的债券基金，闭门谢客。 　　

　　有的暂停申购，有的限量申购，甚至出现了每日1元限购的奇葩现象。 　　

　　2“资产荒”主要特指固收领域，每隔几年都会出现，成因各不相同，但对于投资者而言，感觉就是固收类产品，收益越来越低，或买不到了。 　　

　　只要看几个市场数据，你就能意识到： 　　

　　一方面，钱多：股市不好，房市缺信心，企业不愿贷款，钱没地方去。 　　

　　另一方面，缺资产：债基投资的中短久期债太少。 　　

　　内债主力Kira收益，AA城投债，收益率甚至低于16年资产荒，20年两次大底的流行。 　　

　　于是，最近在中国的中南部，各种新发行的债务被抢购一空，而且规模还不小。 　　

　　要知道，想抢购的不是散户，是机构投资者。 　　

　　你还别嫌人家历史上违约过，现在牛夫人又成小甜甜了。 　　

　　这两天有个客人给老南看所谓的3个月起年化5%的短期理财。 　　

　　往南看，底层100%投城投，只买了5套房子，高度集中。 　　

　　很多都是私募债，而且都是中长期的，基本都是弱势领域，基本都没有公开发行。 　　

　　看老南汗流浃背。 　　

　　怎么说呢？虽然我不敢说会有风险，但是一个爆炸就意味着20%的利润没了。为了5%的收益，冒着本金损失的风险，肯定不划算。 　　

　　这是一家券商的债基，踩了20年的雷还没涨： 　　

　　但凡经历过17年的那轮风险的高手，老南相信，这时候都小心谨慎，避免再次出现5年前的错误。 　　

　　当然，老南不是说固收产品都不能买，而是买之前，一定要鉴别下。 　　

　　自己不会的就要找专业人士鉴别，尤其是城投的底层，要非常专业，不是仅有信仰就行的。 　　

　　Jie所以，为啥说历史一直在重演？因为人性在每一个经济周期中，都必然会犯同样的错。 　　

　　记得当年明月在 《明朝那点事儿》 里有句名言： 　　

　　能改的，叫做缺点；不能改的，叫做弱点。而弱点，往往就是人性。 　　

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