政策主导行情，建议观望为主
本期要点
保证产地供应的效果很明显。港口开始升级，调入增加，调出减少，电厂日耗开始上升，库存略有积累。补库有压力，运价跟随煤价弱势调整政策，引领价格涨跌，暂时背离基本面，短期等待一、期货行情回顾。
2021年10月25-29日，动力煤期货在政策调控下继续下跌。周中虽然优势很多，但实力较弱。ZC201合约本周成交量为34万手，较上周减少9.3万手，持仓量为3.1万手，减少0.8万手。期价最终收于973元，一周下跌392元，跌幅28.72%。
二、动力煤现货
本周产区受到政策严厉调控，煤矿开工率大幅提升，价格跌破限价。港口也受限价影响，价格回调。目前煤价脱离基本面，受政策影响较大。煤炭进口价格受国内价格回调影响，价格开始下跌。目前利润正常。
三、基差
这个星期，合同的实际基础接近600元。(图表无现货，cci5500未更新)。
四、库存
本周北港库存小幅回升，大秦线秋季检修正式结束，铁路运输全线恢复，港口中转量开始增加；冬季储煤阶段，下游电厂和供热企业备货较为积极，港口中转快速提升。总体来看，港口库存仍在低位运行，后续补库存压力仍较大。长江口库存合计213万吨，周环比持平，同比减少205万吨。
五、电厂需求
本周数据未更新。前半周由于南方天气有利，电厂日耗相对减少，电厂、集中电厂、重点电厂存煤数量逐月增加，但仍处于历史低位。下半周，电厂机组检修完成。随着生活和工业用电负荷的恢复，电厂的日常用电量开始增加。但由于下游拖运积极，电厂持续供煤，下游电厂存煤仍略有增加。综合来看，本周电厂日耗先抑后扬。当电厂开始积极备货时，可用天数继续上升到12天。
六、运费
本周航运市场受煤炭供应和价格稳定政策影响，码头观望采购，新托盘较少。自上周以来，运费持续下降。
七、其他
本周港口调煤量增加，环渤海港口日均调煤量周环比增加18万吨；日均出货量环比下降16万吨。
本周水电方面，目前三峡处于季节性枯水期，水电开发较小。
八、总结及建议
产地：产地整体销售情况火爆，变化不大。前半周矿区疫情得到控制，对运煤车要求严格限制，蒸汽运输物流混乱。后半周，煤价基本稳定，受政策调控影响，明显回落。煤矿5500K煤价格被限定在1200元/吨以内。目前物价与基本面无关，主要受政策引导。
港口：增产增供不断增加，大秦线秋季检修正式结束，港口中转量开始增加，库存基本稳定。但目前下游主要由长协带动，观望情绪严重。补货的到来
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