随着10月30日中国太保三季报的发布，a股上市的五家保险公司三季报已全部披露完毕。同时，债保费增长企稳，五大保险公司投资收益显著。分析人士判断，四季度，保险股业绩和估值有望迎来“双修”。 　　

　　第三季度业绩修复 　　

　　前三季度，中国人寿、中国PICC、中国平安、中国太保和新华人寿分别实现营收6915.71亿元、4530.65亿元、9170.7亿元、3419.20亿元和1697.72亿元，同比分别增长10.8%、6.9%、2.72%、9.9%和10.8%。 　　

　　与此同时，上述五大保险公司前三季度净利润分别为470.78亿元、187.36亿元、1030.41亿元、196.48亿元和111.05亿元，同比下降18.4%、12.3%、20.5%、14.3%和14.6%。 　　

　　分析人士指出，五大保险公司净利润下滑的背后有一系列原因，包括新冠肺炎疫情对保险业务的影响、去年税收政策带来的一次性利好、净利润基数较高、会计评价假设调整、传统保险准备金的“补充”计提等。中国人寿解释称，净利润下降是受传统保险准备金折现率假设更新、2019年同期执行费及佣金费用税前扣除政策调整、投资收益变动等综合影响。 　　

　　但今年上半年，上述五大保险公司净利润同比分别下降18.8%、18.8%、29.7%、12%和22.1%。两组数据的对比反映出保险公司三季度业绩继续修复。 　　

　　投资端回暖 　　

　　企业的投资端也在“升温”。如中国人寿前三季度共实现投资收益1469.53亿元，同比增长9.3%；净投资收益1227.23亿元，同比增长7.7%；总投资回报率为5.36%，净投资回报率为4.47%，均高于半年报披露的数据。 　　

　　平安三季报显示，报告期内投资收益925.92亿元，同比增长46.21%。该公司表示，这主要是由于买卖金融资产的差价收入增加。在保险资金组合资产配置方面，中国平安的资产负债久期匹配度不断提升；前三季度，保险资金组合总投资收益率为5.2%，净投资收益率为4.5%。 　　

　　中国太保前三季度投资收益同比增长33.2%至659.61亿元，原因是证券交易收入增加。值得一提的是，报告期末，本集团股权投资资产占比17.1%，较去年末上升1.4个百分点，其中股票和股票型基金合计占比9.3%，较去年末上升1.0个百分点。 　　

　　从投资收益率来看，新华人寿的表现“可圈可点”。前三季度，公司实现投资收益397.77亿元，同比增长50.8%。“投资资产买卖价差增大”，因此公司三季报总结了投资收益激增的原因。新华人寿总投资收益率达到5.6%，同比上升0.9个百分点，比半年报数据高出0.5个百分点。 　　

　　大资金态度偏乐观 　　

　　各大保险公司三季报也显示，中国人寿被香港中央结算有限公司减持，但工银证券投资基金和前海人寿分别增持，并取得新进展。新华人寿被香港中央结算有限公司和北京太极华清信息系统有限公司减持，却受到全国社保基金的青睐。全国社保基金两个组合分别在新华人寿加仓和建仓。 　　

　　PICC被全国社会保障基金理事会、香港中央结算有限公司等大股东减持，但北京赵恒叶巍投资有限公司、工行的 　　

　　未来保险板块的估值修复还会持续吗？天风证券表示，在市场对第二年经济预期不悲观的时候，每年四季度估值容易切换，利好保险股。保险公司配置的股票多为低估值标的，市场风格切换有望刺激保险股开始“戴维斯双击”。 　　

　　本文来源于《中国证券报》。