“2021年底，理财产品余额达到29万亿元，比公募基金多近3万亿，持有理财产品的个人投资者超过8000万人” 　　

　　

　　很多 最近人问我：银行理财产品还安全吗？今年去银行买理财，理财经理一直强调本息不保，说什么“资管新规”“净值”之类的。我看不懂，但是感觉事情很大，心里很慌。“以前买理财这么麻烦。10万元年收益率5%。等到期了，给我10万，5000就行了。” 　　

　　

　　这个问题很常见。很多人喜欢买银行理财产品。收益比存款高几倍，本金也有安全感。但今年以来，大家明显感受到了银行理财的变化，被“资管新规”、“净值”、“不保本”等专业术语吓到了。我在过去的几年里直接从事银行理财业务的管理。本文将详细谈谈银行理财产品的安全性，以及购买理财产品需要特别注意的事项。 　　

　　

　　01 　　

　　

　　银行理财产品还安全吗？ 　　

　　

　　直接下结论，中国的银行理财产品还是比较安全的，收益高，风险低。它们仍然是世界上最具性价比的投资产品之一，也是最重要的投资工具之一。 　　

　　

　　（1）不再有绝对保本保收益的理财产品 　　

　　

　　从2018年《资管新规》的发行来看，到2021年底，全国性银行的保本理财产品规模已经降为零，也就是说保本理财从此从市场上消失了。如果个人在购买产品时遇到保证收益的宣传，就要提高警惕。 　　

　　

　　银行不能承诺保本保收益才是理财产品最本质的变化。业内的说法是“受他人委托，代客理财”。在法律关系上，理财属于客户的投资，是一种信托关系。存款属于银行向客户的借款，是一种债权关系。债务义务是还钱，受托义务是为别人做事但不对结果负责。理财既然不是存款，那就不能承诺还本付息，这是基本的逻辑。 　　

　　

　　但是，不能把保本保收益简单理解为亏损和无收益。 　　

　　

　　（2）银行理财产品安全性仍然很高 　　

　　

　　从收益表现来看，银行理财产品远高于存款利息和十年期国债。2021年1-12月理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%，最低为2.29%，也就是说所有理财产品收益最低为2.29%，最高为3.97%。 　　

　　

　　据官方统计，2021年9月，受市场影响，理财产品平均收益率下降，但当月产品净值最大回撤基本控制在1%以内。平均来看，月内“破净”的理财产品平均数量仅为1.2%左右。即使短时间内净值出现波动，产品收益率也基本能快速回到平均水平，理财产品收益相对稳定。 　　

　　

　　这里解释一下，“净回撤”是指收益的最高水平和最低水平之差，比如从1.05(相当于5%收益率)到1.04(相当于4%收益率)，回撤1个百分点。“破净”是指净值低于1，即本金低于100%，导致亏损。 　　

　　

　　2021年是资管新规过渡期的最后一年，国家监管部门下大力气推动理财转型。因此，当年理财产品的表现可以代表“不保本保息”和“净值”运作阶段的投资回报率。从统计数据来看，第一，理财收益总体是正的，本金没有问题。第二，产品投资期内，收益上下波动，但幅度很小，一般在1%以内。第三，在产品投资期，少数产品出现本金浮动损失(暂时性损失)，但很快恢复 　　

　　

　　为什么理财收益这么稳定？主要是理财资金的投资，大部分是低风险的固定收益类资产。据银行业理财登记托管中心统计，理财资金投资于债券的比例为54.5%，主要为利率债和高评级信用债，资金主要流向京津冀(32%)和东南沿海地区(43.88%)。债券、同业存单、现金及银行存款、贷款贸易等固定收益类资产占比83.7%，QDII、权益类资产、公募基金等与市场风险相关性强的资产占比不足8%。此外，各类资产的投资集中度和杠杆要求也受到严格限制和监管。 　　

　　

　　 　　

　　

　　当然，全局不能代表每一个个体。虽然官方没有透露相关数据，但现实中确实有一些个别理财产品收益远低于预期目标，甚至本金亏损。不同银行不同类型的理财产品收益差异不小，国有银行、全国性股份制银行、地方银行收益差距可达1%-2%。所以，作为投资者，应该把重点放在选择产品的能力上。 　　

　　

　　02 　　

　　

　　选择产品的能力至关重要 　　

　　

　　（1）先弄明白什么叫收益 　　

　　

　　即使是定期投资的人，也不一定对“收益”这个概念有全面的理解，很容易误导自己的投资行为。就理财产品而言，与利润表相关的有三个阶段、几种报表。这三个阶段是指投资前、投资中、投资后。 　　

　　

　　前期投入是指产品发布时，处于销售阶段。以前叫“预投”，告诉投资人产品可能的收益水平。 　　

期收益率“。现在已经不允许使用这个说法了，银行一般使用”业绩比较基准“、”上期年化“、“业绩比较基准”类似于参照，意思是产品的投资回报目标参照，“上期年化”是上期产品实现的收益。

　　

投资中就是产品进入投资期但还没到期，银行会定期公布实时投资回报情况，一般使用“产品净值”、”近n天年化“表示。“产品净值”就是产品份额对应的价格，原始价格是1元/1份，比如产品成立时买入10万元，就有10万份。如果投资过程中净值由1提升至1.03，则投资回报为10万×（1.03-1）=3000元；如果净值由1下降至0.9，则投资回报为10万×（0.9-1）=-1000元。“近n天年化”是产品近n天的年化收益率水平，比如“近7天年化”就是最近7个工作日的平均年化收益率。

　　

产品到期时，清算兑付的收益就是产品最终实现的投资回报率。

　　

对于收益，要理解两点，一是买产品的时候不能把业绩比较基准、上期年化认为是产品会实现的收益。二是投资过程中如果出现净值小于1的情况，也不代表着一定会亏损。投资过程中净值出现波动很正常，我们更要关心的是最终的回报。其实理财产品净值波动一直都在，波动是正常的，不波动才不正常，以前之所以感受不到波动，是因为银行采用成本法估值，将收益平摊至每一天，人为的拉直了回报曲线。

　　

（2）必须弄明白自己的风险承受能力

　　

以前的产品逻辑基本上是按照预期收益率兑付，更类似于存款，因此在选产品的时候投资者的风险承受能力无关紧要。

　　

以后是按照投资结果兑付，投资者的风险承受能力至关重要，选择什么风险评级、什么资产类型的产品，必须取决于投资者的风险承受能力。

　　

虽然银行会为投资者评估风险承受能力，但说到底，能不能承受风险，能承受多大的风险，投资者本人更清楚。我建议买产品的时候至少明确两个问题：

　　

Ⅰ 接受本金可能损失的幅度？

　　

答案只需三种：A.不能接受；B.5%以内；C.10%以内；D.10%以上

　　

Ⅱ 对收益率的期望值？

　　

答案只需三种：A.与业绩基准近似；B.接受低于预期1%左右；C.接受低于预期2%以上

　　

（3）选择适合自己的产品

　　

银行按照五级分类法对产品进行分类，分别为低风险（R1）、中低风险(R2)、中等风险(R3)、较高风险(R4)、高风险(R5)，我简化为三类：

　　

第一种风险较低：风险评级二级以下的固定收益类、混合类，这类产品数量占比最高。

　　

第二种风险中低：风险评级三级以下的混合类、权益类，这类产品数量占比较少。

　　

第三种风险高：风险评级四级以上的权益类、商品及衍生品类，这类产品数量占比极少。

　　

每种产品的风险程度和投资回报特性如下：

　　

　　

如果明确了（2）的问题，清楚自己的风险承受能力，就可以明确自己适合选择哪类产品：

　　

如果答案是AA，那就应选择风险评级二级以下的固定收益类、混合类产品；

　　

答案为BC、BC、CB、CC的，可以选择风险评级三级以下的混合类、权益类产品。

　　

只有答案是DC，才适合选择风险评级四级以上的权益类、商品及衍生品类产品；

　　

如果还有不懂的，可以留言或私信我。