编者按：再融资新规生效后，多家上市公司迅速行动，推出新的融资方案。凯盈推出首个新的再融资方案，元力、龙盛科技等上市公司相继修改了此前的定增方案。 　　

　　再融资新规落地 定增规模有望明显增加 　　

　　2月14日晚间，证监会发布修订后的《上市公司证券发行管理办法》 《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》(统称为“再融资新规”)，大幅放宽了对主板(中小板)和创业板上市公司定向增发股票的监管要求，包括认购者限售期和定向发行人数。 　　

　　再融资制度部分条款的调整主要包括三个方面：一是精简发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面。取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件；创业板前期募集资金已基本用完，使用进度和效果与披露基本一致。发行条件根据信息披露要求进行调整。 　　

　　二是优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者。上市公司董事会决议提前确定全部发行且为战略投资者的，定价基准日可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期首日；调整非公开发行股票的定价和锁定机制，发行价格由定价基准日前20个交易日公司股票均价的10%变更为20%；锁定期分别由36个月和12个月缩短为18个月和6个月，不适用减持规则的相关限制；主板(中小板)和创业板非公开发行对象数量分别由不超过10家和5家统一调整为不超过35家。 　　

　　三是适当延长核准文件有效期，方便上市公司选择发行窗口。将再融资审批有效期从6个月延长至12个月。 　　

　　在正式修订的规则中，上市公司申请非公开发行股票的，拟发行股票数量原则上不超过本次发行前总股本的20%，将提高至30%。而且，新规适用的“新老分界”方法也发生了变化。 　　

　　在市场人士看来，此次修改的最大亮点是调整了非公开发行股票的定价和锁定机制，放宽了再融资发行价格的折价率，大幅缩短了持股锁定期，不适用减持规则的相关限制。 　　

　　再融资新规的出台将有助于市场更加顺畅地增加融资渠道，预计上市公司规模将大幅增长。 　　

　　值得一提的是，再融资新规生效后，创业板多只股票有望受益。华创策略团队王军认为，创业板除了对a股整体适度宽松之外，还获得了三个额外的特别规定。在发行条件方面，取消创业板公司非公开发行股票连续两年盈利的条件，有利于拓展创业板公司再融资功能，支持实体融资，特别是可转债和配股。在资产负债率方面，取消创业板公司公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；在资金使用方面，取消了创业板上市公司此前募集资金已基本用完的条件，调整为信息披露要求。 　　

　　多家公司火速调整定增预案 　　

　　融资新规生效后，多家上市公司争相推出新的融资方案。2月16日晚间，凯莱英推出首个新的再融资方案，元力股份、龙生科技等上市公司相继修改此前的定增方案。 　　

　　2月16日晚间，凯莱英语披露退出 　　

　　从再融资新规来看，新规调整了非公开发行股票的定价机制，将发行价格由定价基准日前20个交易日公司股票均价的10%改为20%。此外，新规调整了非公开发行股票的锁定机制，将锁定期由36个月和12个月分别缩短为18个月和6个月，不适用减持规则的限制。 　　

　　从元力和龙生科技修改方案的具体内容来看，两家公司均对上述变更进行了修改。如龙生科技调整发行价格和定价原则，原方案中的定价原则为“发行价格不低于发行期首日之前交易日公司股票均价”或“发行价格低于发行期首日之前交易日公司股票均价但不低于90%， 或者发行价格低于发行期首日前一交易日公司股票均价但不低于90%”，本次非公开发行的定价原则为不低于公司股票上一交易日均价的80%此外，根据新规，龙生科技对本次非公开发行的限售期及适用的减持规定进行了修订，将涉及的锁定期由12个月修订为6个月。 　　

　　除了上述修改，两家公司还修改了固定目标的数量。修改后，两家公司非公开发行a股的发行对象全部不超过35家。修订前，两家公司的定增对象分别不超过5家。 　　

　　与上述两家公司不同的是，凯莱英2月16日晚间发布公告称，将终止2019年非公开发行股票，并撤回相关申请材料。同时，凯莱英推出2020年非公开发行计划，也与元力股份、龙盛科技在再融资新规后修改融资计划的情况不同。 　　

　　除了根据新规制定，凯盈新的融资方案在融资规模、融资目的、定增标的等方面都与之前的方案有所不同。根据凯莱英2月16日晚间推出的2020年非公开发行股票预案，公司非公开发行股票募集资金总额不超过23105.72万元，扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金。从非公开发行股票的价格来看，格洛里亚是根据新的规定做出这一决定的。数据显示，凯莱英非公开发行股票的价格为123.56元/股。凯盈表示，公司非公开发行股票的定价基准日为公司第三任董事。 　　

本文源自投资快报