在中国媒体上，近两年关于a股注册制的文章很多。文章大多认为注册制的落地会催生a股的长期牛市。
因为1933年美股实行注册制后，股指涨了几百倍。在最近的十三年里，总的趋势是像彩虹一样上升。印度实行注册制27年后，股指暴涨14倍。
我们大A的全注册制会结束长熊迎来长牛吗？
还得从牛市的大逻辑来分析。牛市必须有长期的赚钱效应；必须有稳定的增量资金流入；股市要有投资价值和成长性；必须拥有数百家优质高成长的上市公司；必须具有内源性造血功能。
没有这些条件怎么会有牛市？
那么注册制能给a股带来这些条件吗？这是可能的。看两点3360。
首先，a股要重构公平共赢的市场生态和投融资环境。在股票市场中，融资者可以合理地获得创业、创新或发展所需的资金。投资者可以获得合理的股息回报和资产溢价。
其次，构建上市公司和大股东专心经营、研发创新、做强做优的长效机制和创造利润、获取红利的获取利益机制。上市公司是财富创造者，是赚钱机器。不是股市的吸血寄生虫，不是资金的收割者。
这两个条件都建不起来，根本不可能有牛市。更不可能出现大牛市和长牛市。
