一边是火焰，另一边是海水。今年，在证券私募基金实现规模和业绩双丰收的同时，年内有超过3000只私募基金清盘，引发关注。
基金发现异常平仓比例超过80%，背后原因不一，业绩、策略、账户问题、客户赎回、私募规模压力、主动压缩等。业内人士认为，投资者需要更加理性地看待私募基金的清盘。
今年超3000只私募产品清盘
非正常清盘超八成
私募排排网数据显示，截至12月18日，今年清盘的私募基金产品有3362只，其中提前清盘(非正常清盘)的有2735只，约占81%；其中只有604家到期清算，仅占18%左右；另有23只私募基金产品延期清算。
君发现，在3000多只被清盘的私募基金产品中，累计净值(红利再投资)数据在1元及以上的有1078只，如东方港湾、富山投资、耀之资产、诚全资本、六合投资等一些知名私募基金，也就是说这些基金被清盘获利。不过，也有397只清盘的私募基金产品累计净值在1元以下，如新价值、泛德基金、汉芯资产等私募基金。
事实上，根据历年数据，今年清盘的私募基金产品并不多。根据私募排排提供的数据。com，在过去的五年中，2017年和2018年的私募股权清算更多。2017年清盘产品数量为8652只，其中提前清盘5992只，约占69%；2018年清盘产品8313只，其中提前清盘产品6714只，占比近81%。此外，2016年清盘的私募产品较多，达到6930只，其中提前清盘3534只，约占51%；此外，2019年清盘私募基金数量为4611只，其中提前清盘3901只，约占85%。
私募排排网高级研究员刘表示，近年来，私募基金清盘数量呈逐年下降趋势。一方面跟市场行情有关。2019年和2020年市场状况较好，价值投资在市场上的有效性逐年提高。知名、老牌私募一般倾向于价值投资，所以赚钱效应非常明显，得到了投资者的认可；另一方面，与投资者对私募越来越理性的认知有关。近年来，投资者越来越重视长期稳定的收益，在私募选择上也越来越重视老牌优秀私募。
“我们发现今年以来已经清盘的产品普遍盈利，非正常清盘产品占比明显上升。一方面，由于今年以来a股市场的结构性牛市已经得到充分演绎，超额收益非常明显，私募基金的收益普遍大大超出投资者的预期，导致投资者对业绩的可持续性产生担忧，认为未来一年获得高收益的难度会大很多；另一方面，市场中性策略基金在规模大幅扩张后，近期开始出现收益下降和回撤的现象，投资者开始担心规模对量化对冲策略基金的影响。”告诉基金君刘
理性看待私募产品
清盘背后的多重原因
君也采访了几家今年有产品清盘的私募机构，了解了其背后的真正原因。
好投资林成东告诉基金君，清盘的产品大部分都是盈利的，只有少数在1元以下。“因为以前我们代销的产品多，渠道多，要花很多精力在渠道沟通和维护上，但是现在我们要明白，资产管理有两个核心，一个是投资能力，一个是资金来源，两者要匹配。我们从2019年开始的策略是做精品私募：第一投资方要打造精品策略，现在主要围绕CTA、对冲、创新、定增等一些优势策略；第二个f
北京某百亿私募市场总监表示，公司部分产品被清盘，主要是为了合并产品账户，减少交易端口，因为以前不同的产品占用交易端口太多，导致维护成本较高，工作量较大。当然，为了建立新产品，清除旧产品，新产品的术语更合适。
北京某小型私募市场人士表示，“这次清盘的多为子基金，因为我们公司有很多产品是父子结构，从协会的角度看是独立个体，但实际上是募资层。清盘的主要原因是单个子基金规模太小。几年前，我们开始把这些子基金合并到其他产品中，用于单个子基金规模特别小的产品。我们不想有太多的产品，否则要耗费大量人力去运营。”
北京一家中型私募运营总监透露，这款提前清盘的产品是公司内部的实验产品，全部有自有资金。后来因为定期资金的需要，提前清算了。
关于量化私募，情况就不同了。华东一家中型私募坦言，量化私募要做大其实很难，因为不能保证策略永远有效。“我们当年是市场上的一个大机构，前几年做得还不错，但后来变得太大做不下去了，有一个调整过程。目前有的机构规模已经达到3500亿，但是客户买了不赚钱。其实对客户来说很不公平，但是通过量化很难一直赚钱，除非有优秀的研究人员不断开发新的模型和策略。”
部分私募也表示部分产品净值低于1元。因为产品有止损线，后续操作会受到限制，所以接近止损线的产品选择主动平仓。
今年私募基金迎来规模和业绩双增长
事实上，今年a股结构性行情的助力
力下，私募基金也迎来了规模和业绩双提升的大年。基金业协会数据显示，截至今年11月底，私募基金管理的总规模达到15.91万亿元，今年总共增长了2.17万亿元。其中，存续私募证券投资基金有52599只，较去年增加11200只；规模为3.74万亿元，较去年底增加1.29万亿元。格上研究数据也显示，截至2020年11月规模五亿以上私募行业平均收涨30.62%。股票策略稳坐九大策略第一。从各策略表现来看，股票策略、宏观对冲、程序化期货的上涨幅度超过30%；由于策略环境匹配，主观期货近月频传捷报，该策略排名扶摇直上，目前以接近30%的收益位列第四。排名靠后的策略仍为债券策略。
本文源自中国基金报
