经过9、10个月的市场震荡调整，固定收益类基金的稳定收益越来越受到关注，一些王牌产品备受瞩目。然而，这些基金业绩的可持续性值得探讨。 　　

　　过往：成就在哪里？在过去的许多年里，固定收益基金并没有受到太多的关注。虽然这两年银行渠道力推定增基金，但是并没有掀起太大的波澜。可惜股市好的时候，相形见绌就很难赢得民心。 　　

　　在这段不为人知的时间里，固收+基金中发育较好的也常常是规模较小的打新基金。由于新股申购的收益是BUG级别的存在，成为各基金刷业绩的神助攻。不少业绩上佳的固收+基金，打新收益贡献度都很高。 　　

　　但随着新股申购收入的下降，以及基金规模的不断增加甚至是不断增加，这部分收入的稀释作用明显，这部分收入的贡献度明显降低。 　　

　　并不是所有的基金都是靠打新收益，但对于更多依靠打新收益的定增基金来说，一旦规模增加到十几亿元，过去的历史业绩就没有参考意义了。 　　

　　现在是“固定收益”时代，市场长期波动，投资者才能体会到固定收益的好处. 　　

　　近期好的固定收益类基金产品规模大幅增长。柠檬君举了一些基金经理的例子，比如安信基金的张逸飞，长城基金的马强，交银施罗德基金的王义桅。 　　

　　管理规模增长对基金经理来说是极大的肯定，但也可能是甜蜜的烦恼。基金经理面临的挑战也在增加，基金经理需要适应增加的规模。 　　

　　而规模增大，可用的投资策略也就变得有限，基金经理得需要会用这些策略，还得能做好。想过好日子，也得有好本事。 　　

　　未来：分配权益的时代。柠檬君认为：未来固收+基金在固收这块的增强空间越来越小，要想在未来做出好收益，仰仗大类资产配置能力或者权益投资能力。要么资产配置能力强，各阶段资产匹配；或者说，股权投资的能力，在更大部分空间发挥的能力。 　　

　　以后弄虚作假的机会肯定会少很多。先行者早已组建了多资产全能团队，目标是精通各类资产投资，全面开花。 　　

　　对于对于规模暴增的固收+基金来说，不少都需要改用新的投资策略，对管理者提出新的要求，适应能力是关键。,的投资者来说，如果他们看到自己以前的良好表现，他们应该对购买什么保持谨慎。他们的策略变了，重复的表演肯定没有了。至于他们业绩的可持续性，那就要看他们的适应能力了，他们的投入和研究能力是可以充分延伸的。 　　

　　筛选出一些过去业绩好的基金只是最基础的，对于业绩持续性的研究才是见研究功力的。 　　

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