文|贝克汉姆交易员 　　

　　上周市场的普遍预期是指数突破3300点，5月份以后突破3500点。然而仅仅过了5个交易日，一致性预期再次被市场检验为最大的利空。本周五看到3000点甚至2800点的人数估计和上周看到3500点的人数甚至是同一批人！ 　　

　　马上临近51小长假，给大家说说一种A股的玩法，大股东定向增发套利以及定增对股价的影响。 　　

　　私募是非公开发行股票的一种，发行对象不超过10人。发行价格不得低于市场价的90%，12个月内不得转让(大股东认购的为36个月)。 　　

　　行情好的时候，市场部缺钱，私募容易实施。对于一些亏损的公司，或者想玩一些花式游戏的公司来说，定增只是一个圈钱的技巧，超过股价，从二级市场套利。 　　

　　公司实际控制人要完成增发，必须与定增方协商条件。这些条件直接关系到大股东的想法。无论是套利、获得更大控制权还是出于某种目的，都直接关系到二级市场股价的走势。所以我们有特殊的理由去学习和研究定增的博弈。 　　

　　定向增发前，大股东会提前找一些有条件的定向增发、机构、个人商量参与定增。这些人会在定增方案出炉前反复讨价还价，为自己争取越来越多的保底收益。在整个定增过程中，大股东一般受益最大。所以，帮大股东抬轿子，大股东会和定增方协商价格，甚至用各种手段保证自己能参与定增，“稳赚不亏”。因此，在整个过程中，方案中规定的价格是一个核心问题。 　　

　　定增价格可高可低，大股东会把定增价格定得对自己有利。参与定增的定价方有时表面上是亏损的，但实际上未来会有某种补偿，这直接取决于大股东的心意。按照证监会的规定，上市公司定增价不能低于定价基准日前20个交易日均价的90%。基准日有3个，分别为董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日，最好控制的是董事会决议公告日，因此很多公司都会在股价达到设置的目标后突然停牌说要召开董事会研究定增方案，把股价给人为固定住。 　　

　　因为参与定向增发的投资者不能亏钱，所以在定向增发实施之前，公司的大股东实际上与定向增发投资者达成了某种协议。这个协议的核心就是告诉他们，你参与私募，将来一定会让你受益。在私募的核心流程中，最重要的是确定和稳定股价。如果存款价格和当前股价的差距很小，那么套利空间就很小。如果大股东有意积极认购本次定向增发，可以说。大股东要做的就是保证认购价格必须尽可能低，所以在定增方案发布之前，大股东甚至会主动打压股价。股价这样跌下去，未来从二级市场套利的机会很大。通常的做法是，大股东往往会做出负面公告，把股价抛出一个大洞，然后在突然宣布定增并停牌后再拉高股价。大股东对定增的参与度很高。一般来说，这个标准不能低于10%，而且必须用真金白银现金认购。 　　

　　如果大股东不积极参与这次认购，只是认购定增方，那么大股东就可以从定向增发中获得现金流，所以这个定增价格一定要尽可能高。因为低，固定收益方拿出来的钱少。 　　

　　还有一种情况是，在定向增发之前，股价已经很高了。公司的实际控制人或者大股东已经在高位减持了，那么这个时候发起定向增发的目标很可能就是高卖低买。因为之前已经减持过，如果继续减持可能会失去对公司的控制权。那么，此时推出定增方案，大股东就会积极认购，增持自己的t权 　　

　　所以，通过以上对定增类型的判断，大家要关注的是：大股东是否自己掏钱，真的花钱买定增方案的股票。表面上看，一些大股东也认购公司股份，但很少认购，或者以资产等方式认购。这不是特别有诚意的认购，尤其是对于资产。大家都知道资产评估的含水量不是一般的大。 　　

　　通过以往对于定增方案的一些分析，我们知道，很多参与定制的公司其实都是皮包公司，或者某些带着特殊市值管理目的而来的私募，他们参与定增的目的其实也是为了配合大股东从二级市场套利，今年是牛市，如果碰巧你要买的标的近期有定增方案，那么不妨用我说的分析来分析大股东有没有可能利用定增来打压或者拉高股价！