随着2021年各大银行披露年报，2021年下半年理财公司披露理财报告，银行和理财公司理财资产投向的变化也浮出水面。数据显示，在2021年多家银行及旗下理财公司将合计非标投资占比降到个位数,2021年末，建行及建行金融服务的理财业务总非标投资余额较年初下降64%，占总非标投资的比例降至6.35%；2021年末，浦发银行理财业务的非标投资余额也相比年初减少了63%。农业银行和中国农业银行理财业务非标投资合计占比8.71%，非标投资余额也较2020年末有所下降。 　　

　　

　　在去年或更早成立理财公司的银行中，去年普遍继续将理财产品批量转让给旗下的理财公司。到现在，大部分理财产品都转让给了理财公司，银行剩下的理财产品越来越少。固定收益类资产仍是理财公司发行的理财产品的主要投资方向。 　　

　　

　　理财公司产品余额大增 多家银行批量划转 　　

　　

　　招行去年的理财产品转让是从2021年1月开始，分批转让给理财公司。第七批理财产品是去年10月份转让的。招商银行在2021年年报中也提到，根据资管新规等相关政策要求，该行理财产品逐步迁移至招银理财，新产品主要通过招银理财发行。 　　

　　

　　去年，中信银行还将大量理财产品分批转让给旗下的理财公司殷新财富管理，导致理财产品余额大幅增加。2021年末，财富管理的理财产品余额为8179.84亿元，鑫财富管理成立于2020年7月。 　　

　　

　　2019年6月交行理财成立后，2019年交行开始向交行移交理财产品。今年1月而2020年末信银理财存续理财产品余额为398.92亿元，2021年存续理财产品余额增长了19.5倍成立后，浦发银行于今年3月宣布转让首批理财产品，但因一些因素导致转让延期。 　　

　　

　　根据《商业银行理财业务监督管理办法》(中国银行业监督管理委员会令2018年第6号)第十四条“商业银行应当通过具有独立法人资格的子公司开展理财业务。所以商业银行成立理财公司后，大量理财产品陆续转让给他们。 　　

　　

　　2021年末交通银行存续期理财产品金额为12246.64亿，相比年初大增129.43%。 　　

　　

　　去年银行和理财公司普遍按照监管要求压缩非标，推动业务回归本源。资管新规虽然没有规定不能投资非标，但是提出了期限匹配、额度管理等要求。 　　

　　

　　浦发银行公布的金融业务报告显示，2021年末银行及理财公司普遍压缩非标规模较6月末大幅降低。2021年6月末，浦发银行理财业务投资非标余额2749.54亿元，占比22.01%。截至2021年末，浦发银行理财业务投资非标余额1005.98万元，占比8.56%。余额和占比都大幅下降。 　　

　　

　　建行及子公司建信理财理财业务非标投资余额和占比大幅下降。2020年末，建行及建信金融服务总投资非标余额合计4406.81亿，占比18.26%。截至2021年末，去年下半年浦发银行将非标投资比例由22.01%压缩到8.56%.建行理财业务和建行金融业务非标投资总余额为1584.5亿，较年初下降64%，建行理财业务非标投资余额为261.38亿，占比12.68%。建信金融2021年非标投资余额为1323.12亿，占比5.78%。与2020年底相比，压力下降明显。 　　

　　

　　虽然交行及其交行理财的压力降不大，但压力降后的非标占比也因为自身占比下降到个位数 　　

　　

　　此外，民生银行2021年继续减少信托、资管计划、理财产品等非标投资。民生银行2021年年报显示，占比为6.35%，相比年初的18.26%也出现大幅下降日均结构性存款较上年减少4218.4亿元。 　　

　　

　　根据监管要求，减少非标投资也会对营收产生一定影响。民生银行在2021年年报中表示，非标投资大幅减少将促进业务回归本源，对业务收入也会产生影响。 　　

　　

　　2021年民生银行非标投资日均规模同比下降2459.03亿元 　　

　　

　　根据2021年下半年大部分理财公司的理财业务报告，由于理财公司发行的理财产品的主要销售对象仍然是稳定的银行客户，理财产品的主要投资仍然是固定收益类资产。 　　

，比如截至2021年末，农银理财存续理财产品92.75%的资产投资固定收益类资产，信银理财存续理财产品80.25%的资产投资债权类资产，兴银理财75.07%的资产投资债权类资产。

　　

而风险相对较高的权益类资产，各家理财公司的存续理财产品投资的比例普遍不高，相对较高的有农银理财、光大理财、交银理财等。穿透后，去年末农银理财存续理财产品投资权益类资产的比例为5.54%，相比2021年6月末6.65%的投资比例有所下降。

　　

交银理财存续理财产品去年下半年也降低了投资权益类资产的比例，投资权益类资产的比例由去年6月末的6.01%下降至去年末的4.03%。

　　

去年末降低权益类资产投资比例无疑是明智的选择，今年开年股市就出现大跌，目前上证指数已从去年末的3639.78，最低跌至3023.3，目前虽然有所回升，依然还在3200点附近波动。

　　

光大理财未披露公募资管产品投资权益类资产的比例，若仅统计直接投资权益类资产和通过私募资管产品投资权益类资产比例，2021年末该数据为5.94%，相比2021年6月末的3.4%进一步提高。

　　

通过投资资管产品、公私募基金进行间接投资为不少理财公司的选择，尤其通过资管产品间接投资的比例不低。去年下半年多家理财公司的理财业务提高了通过资管产品进行间接投资的比例，比如光大理财去年末存续理财产品投资私募资管产品的比例为32.66%、投资公募资管产品的比例为1.22%，合计通过资管产品投资的比例为33.88%，较2021年年中20%左右的比例进一步提高。

　　

工银理财和农银理财在去年下半年将通过资管产品间接投资的比例提高到50%以上，去年年末工银理财通过资管产品间接投资的比例为52.81%，相比去年6月末40.53%的比例进一步提高；农银理财去年末通过资管产品间接投资的比例为50.65%，相比去年6月末28.98%的比例大幅提高。

　　

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