在过去，当代安培科技有限公司的一举一动都影响着锂电池领域的走向。现在当代安培科技股份有限公司跺脚，整个a股市场都要震动。 　　

　　

　　生于忧患，死于安乐。公司越大，忧患意识越强，眼光越长远。2021年8月12日晚间，“深交所一哥”当代安培科技股份有限公司发布582亿元定增方案，向不超过35名特定对象发行不超过2.33亿股。发行价格尚未公布。 　　

　　

　　由于此次融资的规模已经超过了当代安培科技有限公司去年503亿元的营业收入，计划募集资金数额非常大，引起了资本市场的广泛关注。 　　

　　

　　数据显示，当代安培科技股份有限公司2020年营业收入503.19亿元，同比增长9.9%，净利润55.83亿元，同比增长22.43%。 　　

　　

　　那么，这种增长预示着什么呢？当代安培科技有限公司的基础是什么？锂能火多久？ 　　

　　

　　根据官方公告，该筹款项目包括以下内容： 　　

　　

　　(1)福鼎时代锂离子电池生产基地项目，年产能约60Gwh，总投资183亿元，计划募集资金152亿元； 　　

　　

　　(2)广东瑞清时代锂离子电池生产项目一期，年产能约30Gwh，总投资120亿元，计划募集资金117亿元； 　　

　　

　　(3)江苏时代动力与储能锂离子电池研发有限公司；d及生产项目(四期)，年产能约30Gwh，总投资116亿元，计划筹资65亿元； 　　

　　

　　(4)宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目(车里湾项目)，年产能15Gwh及部分PACK生产线，总投资73亿元，计划募集资金54亿元； 　　

　　

　　(5)当代安培科技有限公司湖西锂离子电池扩建项目(二期)，容量为2Gwh锂电池，容量为30Gwh储能柜。项目总投资36亿元，计划融资31亿元； 　　

　　

　　(6)当代安培科技有限公司新能源先进技术研发；研发和应用项目，用于研究和开发；动力及储能电池关键材料d、钠离子电池产业链材料、大型储能系统等。总投资70亿元。 　　

　　

　　(7)补充流动资金93亿元。 　　

　　

　　可见，这次增加的大钱还是用于产能扩张，这是进一步提高市场份额，巩固市场主导地位的必由之路。 　　

　　

　　去年7月，这次大额的定增计划，释放的第一个信号，或许就是宁德时代的产能依然不够用。曾定增融资近200亿元入股当代安培科技有限公司。 　　

　　

　　实际上，当代安培科技有限公司已经患上了“产能焦虑”，这是一种甜蜜的苦恼。说明下游车企订单越来越多，现有产能不足以覆盖客户需求，不得不通过集资扩能来“治标”。 　　

　　

　　产能焦虑背后的核心逻辑是供需失衡。下游新能源汽车产销量屡创新高，上游动力电池需求逐渐增加。作为第一阵营电池厂商，当代安培科技有限公司不会固步自封，而是将赚来的钱投入到提高产能和技术进步上，从而达到“滚雪球”式的盈利效果。 　　

　　

　　要知道，目前新能源汽车的普及率刚刚超过10%，燃油车还是主旋律。因此，对于当代安培科技有限公司的这些电池制造商来说，现在还不是担心产能过剩的时候。张开双臂就好，不用担心“用力过猛”造成资源浪费。 　　

　　

　　从2015年到2021年，六年来，当代安培科技股份有限公司一直依靠产能扩张，不断滚雪球，市场份额不断增加，从LG、三星、比亚迪手中夺取市场份额，赢得全球领先地位。其产能优势是当代安培科技有限公司最强的护城河。 　　

　　

　　产能扩张的难点在于如何平衡电池上游轨道的供给能力(正极电 　　

　　

　　对上游的控制能力与议价权，在产能扩建的同时，又能不断降低内部成本，这是宁德时代的第二护城河。 　　

　　

　　这次大额的定增计划，释放的第二个信号，就是宁德时代的现金流紧张。 　　

　　

　　从2020年8月到2021年3月，当代安培科技股份有限公司密集发布了8个扩产项目，总投资865亿元。截至今年一季度末，公司期末现金及现金等价物余额为657.9亿元。有迹象表明，当代安培科技有限公司大规模扩张的资金缺口仍然相当巨大。 　　

　　

　　回过头来看，在当代Amperex科技有限公司的每一次融资都堪称狮口，而且一次比一次大。刚上市的时候，IPO融资55亿；2020年7月17日，当代安培科技股份有限公司通过定增方案募集资金197亿元，当时的发行价格为161元/股；现在融资额直接达到582亿元，已经超过2020年503亿元的营收业绩。 　　

　　

　　选择合适的融资时机也很有必要。用马先生的话来说就是“天晴了就修屋顶”。当代安培科技有限公司似乎深谙此道。2021年下半年以来，锂电池板块一路飙升，有目共睹。在这个节骨眼上增发融资，自然要讨个好价钱，降低融资成本。 　　

　　

　　现金流吃紧只能说明当代安培科技股份有限公司正处于高速发展阶段，它不会把盈利的钱装进口袋吃老本，而是会再次抛出去加速生产。 　　

　　

　　迄今为止，中国a股历史上最大的再融资是中国农业银行2018年增发融资1000亿元，其次是绿地控股2015年融资645亿元，中国联通2017年融资617亿元。基本上都是国有资产。 　　

企业，作为定增超过500亿规模的民营企业，宁德时代算是开了先河。

　　

这次定增具体发行对象包括，证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内外机构投资者和自然人等合法投资者。

　　

这些对象手握主力资金，很明显的，一旦参与了这580亿的定增，最后还是要通过二级市场上来变现的，未来解禁变现也是要二级市场的流动性去承接，这关乎着锂电板块的一个估值问题。

　　

这次大额的定增计划，释放的第三个信号，就是锂电板块的估值问题。

　　

最近锂电的走势是在震荡中前行，有不少投资者担心锂电板块已经存在严重泡沫了，宁德时代的股价虚高严重；也有人表示锂电才刚刚开始，好戏还在后头呢。

　　

如果宁德时代这次的定增计划能够顺利达成，至少说明目前市场的机构投资者还是“愿意买账”，并没有担心锂电已经严重估值过高；反之，如果宁德时代最后没有顺利完成这次定增计划，可能是发行价格过高了，也可能是对锂电板块保持了谨慎态度。

　　

资本市场上的估值（无论是个股还是板块）过程本身是偏主观性的，是仁智见仁智，智者见智的。

　　

锂电产业上没有泡沫，这是毫无疑问的，因为新能源汽车是大势所趋，未来产销量还会屡创新高，这势必带动上游锂电板块的发展，等到全球大部分人都开新能源汽车的时候，或许就是动力电池发展到顶峰的时候，但现在锂电池缺货严重，谈泡沫为时过早。因此，不只是宁德时代，其他动力电池厂商也都在积极的一边融资一边扩产能。

　　

只要锂电行业的“产能军备赛”没停下来，这个行业就离饱和状态还早。

　　

宁德时代的股价已经在500-550上下震荡了一段时间了，这次定增计划如果顺利实现，产能的扩建将进一步提升公司的盈利业绩，这对宁德时代股价成功突破600元大关是强有力的助推剂。

　　

宁德时代发展成如今的大巨头，本身已经不需要再为二级市场的表现讲故事了，按部就班的稳扎稳打就行。但，锂电板块的其他个股的走势，比如锂矿锂湖、正极、负极、电解液、隔膜、锂电设备等概念股走势，已经与宁德时代的走势息息相关，甚至“融为一体”，宁德时代的上升空间很大程度上决定着其上游原材料板块个股的上升空间。

　　

振荡期不会是任何一只股票的归宿，股价走势，譬如划水，不进则退；宁德时代的股价能否顺利的突破600元大关，将是2021下半年A股的一大看点。

　　

作者 慧泽李

　　

本文源自财华网