近期美元指数呈现强势走势，从94.6低点上涨至102.9，涨幅8.8%，一举突破100关口。与此相对应的是，全球股市一片哀鸿。美国股市在一个月内已经融化了四次。美股道琼斯指数从2月份的高点29568点跌至3月19日的低点18917点，跌幅达36%。 　　

　　为什么美股持续暴跌，而美元指数却不断上涨？这有三个主要原因： 　　

　　第一，美元指数是综合反映国际外汇市场美元汇率的指数，用于衡量美元对一篮子货币的汇率变动程度。它通过计算美元与所选一篮子货币的综合变化率来衡量美元的强弱，从而间接反映美国出口竞争力和进口成本的变化。 　　

　　换句话说，美元指数反映了一种对应关系。美元指数走强表明其他货币走弱。比如最近以欧元为代表的货币都大幅下跌。虽然美联储降息，理论上美元会贬值，但是美元指数还是在涨，因为其他国家也要宽松贬值，大家一起贬值，其他货币贬值更快。也就是说，美元对美国贬值，但对其他货币升值。 　　

　　其次，美元、瑞士法郎、日元是三种典型的避险货币，而澳元是典型的风险货币。当世界各地发生各种“黑天鹅”事件时，市场恐慌情绪就会上升，一方面撤出市场、商品等风险资产，另一方面卖出风险货币，买入避险货币。 　　

　　近期全球受疫情影响，市场动荡，投资者对未来预期悲观，导致资金撤离风险货币，买入避险货币。美元作为最主流的避险货币，在短时间内受到大量关注，从而不断推高美元。 　　

　　第三，在全球资本市场的波动中，股市跌幅最大。在此之前，美国股市只有一次崩盘，但它在3月份出现了三次崩盘，这让全世界的投资者大开眼界。就连股神巴菲特也说，他活了89年，从没见过这么恐慌的。不仅股市下跌，黄金也大幅下跌，从1700美元的高位连续下跌至1500美元以下。 　　

　　在恐慌的冲击下，流动性问题出现了。虽然美联储降息并启动QE，但仍然没有在短时间内解决流动性问题。在这样的情况下，各种资产都在下跌，投资者选择涌入美国国债。国债价格不断上涨，收益率进一步被压低，市场上的资金就更少了。在“钱荒”的推动下，美元指数不断走高。 　　

　　美元指数最近的上涨，反映的不是美国经济有多强，美元信用有多好，而是美国股市有多差，流动性有多紧。美元指数和美股近期呈现高度正相关。只有流动性问题得到缓解，美元指数才能回归理性区间。 　　

　　然而，股市的暴跌迫使许多金融大鳄出售其资产来填补资金漏洞，资产的下降将导致美元债务的违约。如果美元债务潮如火如荼，将导致全面的流动性危机。到那时，美元将不再安全，它的霸权可能会走到尽头。所以现在对于美联储来说，每天看着不断上涨的美元，他们不会为其强势而骄傲，只会更加担心。