人造肉第一股Beyond Meat (NASDAQ: BYND)正迎来上市以来最令人不安的压力测试。
5月28日成为关键时间窗口。此前，由于监管静默期，一些负责出售Beyond Meat股票的华尔街卖方研究机构无法公布有关Beyond Meat的研究报告。就在沉默期结束后，高盛率先站出来，给予Beyond Meat“中性”评级。
Beyond Meat是最近美股市场最火的新股。5月16日，该股一度触及96.78美元，比25美元的发行价高出近3倍，但随后开始呈现下跌趋势。
Beyond Meat的股价狂欢在a股市场引发了人造肉热潮。上周人造肉概念被“冻结”，Wind人造肉指数下跌12.37%。不过本周人造肉指数再次达到高潮，27日上涨2.9%；28日早盘，人造肉指数上涨2.22%。
如何解读
人造肉板块的后市？Beyond Meat的压力测试结果将成为一个重要的风向标。
华尔街大型机构开始覆盖
此前，华尔街投资银行Freedom Finance和Consumer Edge Research是仅有的两家覆盖肉类以外的机构。Freedom Finance的分析师Erlan Abdikarimov曾在Beyond Meat上市前给予其“买入”评级，但他表示，他的评级已下调至“持有”，因为IPO后股价飙升。消费者前沿研究公司的分析师蔡斯韦斯特给了Beyond Meat“标准”评级。
高盛分析师亚当萨缪尔森是第一个研究肉类以外的大型华尔街机构分析师。他将Beyond Meat的目标价定为67美元，比Beyond Meat最近一个交易日(5月24日)的收盘价79.67美元低15.9%。
Beyond Meat的股价一直高于
机构估计上限
据悉，美银美林、瑞银等华尔街大型机构也将在未来发布对Beyond Meat的投资评级。在这方面，彭博情报公司的食品分析师Jennifer Bartashus说，“期待看到更多的‘持有’而不是‘买入’评级。目前，Beyond Meat的股价仍然过高。问题是它能走多远和多快”。
空头来势汹汹
2018年Beyond Meat的营收达到8790万美元，其最新交易市值为47.6亿美元。两者之比达到了50多倍。在彭博智能最近五年覆盖的包装食品公司中，类似指标的比率仅为1.3倍。
Beyond Meat上市后，飙升的价格让华尔街的空头嗅到了做空的机会。一些做空机构认为，Beyond Meat的估值水平“相当可笑”，无论从哪个角度看，其估值都处于失控状态。“翻身只是时间问题”。
根据彭博的最新报告，大约51%的Beyond Meat股票被卖空。彭博援引做空数据专业分析师S3合伙人公司的报告称，早在交易周(5月6日-10日)，就有22%的Beyond Meat股票被做空。交易周(5月13-17日)做空比例升至40%以上。S3伙伴公司(Bernstein Partners)研究主管伊霍尔杜萨尼斯基(Ihor Dusaniwsky)表示，Beyond Meat已经跻身美股市场十大做空公司之列。
多头底气何在
虽然空头肆虐，但Beyond Meat公牛最大的信心在于人造肉诱人而富有想象力的市场前景。
巴克莱银行(Barclays)上周发布最新研究报告，预计10年后全球肉类市场规模将达到1.4万亿美元，其中“替代肉类”的市场份额将从不到1%增至10%，达到1400亿美元。巴克莱报告称：“随着消费者越来越意识到传统肉类消费对环境、动物福利和健康的影响，我们相信有足够的证据表明，替代肉类不仅仅是一种时尚。”
研究机构MarketsandMarkets发布的研究报告还称，植物性肉类(大豆、小麦、豌豆、藜麦、燕麦、豆类、坚果)、相关产品(汉堡肉饼、香肠、肉丸)和类型(猪肉、牛肉、鸡肉、鱼肉)的市场来源将越来越受欢迎。报告称，预计2019年植物肉的市场规模将达到121亿美元，2019年至2025年的复合年增长率为15.0%，到2025年将达到279亿美元。动物蛋白消费日益增加的健康问题将促使消费者从蛋白质中选择替代来源，植物肉制品的销售增长将开辟新的机遇。
Beyond Meat一直采取与餐饮品牌紧密合作的经营策略，这也让多头感到信心满满。5月27日，加拿大知名餐饮品牌Lone Star Texas Grill宣布与Beyond Meat合作推出植物蛋白的fajita菜单。“随着取代蛋白质的需求日益增加，肉类以外的食品非常合适。将肉类以外的食物与我们的酱汁相结合，我们的素食客人可以尽情享用。想想Beyond Meat含有20克100%植物蛋白，当它在装满油炸西兰花、蘑菇、辣椒、洋葱和马铃薯酱的铁板上烧烤时，它的嘶嘶声是多么诱人。”
来源：彭博
