浅析沐元可转债(127045)的申购
1.债务转换条款
折算值97.79，评级AA，发行规模95.5亿，6年期票面利率11.1%。转股价格下调相当严格(30-15-80%)。
2.正原料纹理
股份为河南南阳民营企业沐源(002714)，2014年在深交所上市。其主营业务为生猪养殖和销售，主要产品为商品猪、种猪和仔猪。2020年生猪存栏1800万头左右，是同期中国最大的生猪养殖企业和行业龙头。
我国生猪养殖主要包括农户散养和公司规模化养殖，规模化养殖又分为“公司农户”和公司自养养殖两种模式。“公司农户”模式，资金占用小，易于规模扩张；公司的自养模式在生猪质量控制、食品安全保障、疫病防控、生产效率等方面具有优势。
就沐源而言，采用的是公司自营模式。经过20多年的发展，已经形成了集科研、饲料加工、生猪养殖、配种繁育、商品猪养殖、生猪屠宰为一体的完整闭环生猪产业链。
2020年营收562.77亿元，同比增长178.31%；净利润274.51亿元，同比增长348.97%。根据业绩预告，公司2021年上半年归属于上市公司股东的净利润为94-102亿元，同比下降12.83%-5.42%。
3.相关结论
你可以购买。该公司在资本市场上是一家有争议的公司。合情合理，也合情合理。看了半天，说实话，没看出个所以然来。好在我投资的是可转债而不是股票，而且我和木元只“相恋”了几年(最多六年)，不需要花太多精力去辨别真假。预计亩均可转债数量约为0.3只，预计挂牌价格约为115。
有小伙伴想趁最近猪肉价格低抄底沐源进行债转股，还是劝大家谨慎。我国生猪市场价格一般每四年为一个完整的市场波动周期，从2019年2月到2020年12月，为最新的上涨周期。这样，下一个上升周期应该在2023年左右开始。聪明的你应该知道什么时候抄底猪肉还债。
