现金资产增长4.38%，债券占比下降3.2%。也就是说，717.4亿左右的收益水平下降了，大部分收益从债券层面下降到了存款层面。市场利率一路走低。不仅是货币基金，存款利率和银行理财收益率都在下降。这些货币基金进入余额宝正处于利率大幅下降的阶段，收益率下降是合理的。坏消息接踵而至。净值型银行理财产品亏损，大额存单利率下降，余额宝收益下降。投资者一时间不知所措。 　　

　　余额宝采用摊余成本法计算每日收益。从去年开始，余额宝增加了很多资金。即使提高现金比例，货币基金的流动性和安全性都很高，很受消费者欢迎。然而，如今不仅仅是余额宝，更多的货币基金收益率都出现了下降。这可以说是主要原因。投资者应该已经发现，随着市场利率一路走低，不仅是货币基金，存款利率和银行理财收益率都在下降。那么，余额宝收益率下降当然也在情理之中。 　　

　　其特点是高流动性、低风险，预期收益和风险低于债券型基金、混合型基金和股票型基金。基金找到银行说，我这里有一大笔资金。如果你给我打折，我会把钱存在你这里。因为资金量足够大，银行愿意多给利息。余额宝是高流量渠道。这些货币基金接入余额宝后，短时间内资金大量涌入，规模迅速扩大。一开始会摊薄货币基金收益，导致货币基金收益下降。 　　

　　这张存款单的利率是4.125%。两个半月内，同一张个人存单的年化收益率明显下降。提高现金比例是为了防止恐慌性挤兑，导致系统性风险。毕竟这种规模的资金几乎相当于一个内陆省份的GDP总量，任何风吹草动对金融体系都是致命的。存款、存单、质押式逆回购等资产，而这些资产的收益与央行的货币政策和银行间的资金密切相关。 　　

　　很多货币基金都和余额宝挂钩。余额宝是高流量渠道。这些货币基金接入余额宝后，短时间内资金会大量涌入，规模迅速扩大，一定会摊薄货币基金的收益，导致余额宝收益下降。购买金融资产、债券等。用于转售，而这些大项几乎都与一件事挂钩：金融市场的利率。利率直接影响债券的价格和收益率，引起基金收益水平的变化。银行会提高储户的存款利率，以在银行获得更多的钱。如果银行手里有很多钱，这个时候，银行就没有必要提高储户和用户的利率来吸收资金。 　　

　　基金接入余额宝后，有可能调整之前的投资风格，比如缩短久期提高流动性；另外，接入余额宝后，基金的代理成本会增加。毕竟支付宝不是谁想进就能进的。“新人”资金量还没有建仓，还没有产生收益，但是马上就要把原基金的收益分享给新的投资者。或许这些新基金的规模可能是原有基金的两倍甚至更多。