11月份以来，动力煤价格大幅下调，目前已跌破1000，整体趋势明显下行；
10月份，CPI和PPI双双大幅上涨。两者差距上升到12%，平均值上升到7.5%。预计第四季度GDP平减指数将升至7%左右。低基数是影响大部分CPI分项的主要因素。在物价上涨因素方面，CPI主要受食品尤其是蔬菜价格影响，猪肉价格降幅收窄也有贡献。另外，服务价格上涨，10月下旬的疫情也有一定影响。租金暂时保持稳定。
预计CPI将继续缓慢上涨，短期和中长期变化分别关注蔬菜和猪周期以及能源价格。与去年同期相比，PPI明显加快，生产资料仍然是PPI的主要推动力，生活资料的影响程度略有增加。叠加PPIRM加速，PPI-PPIRM缺口不变。分项以上游能源类商品为主，尤其是10月份煤炭、石油价格明显上涨，拉动了PPI。
10月大宗商品价格回落后，11月价格重心下降，上游行业PPI涨幅将放缓，中下游仍将或继续好转。价格向下传导不变，上游挤压中下游利润。
总结：预计明年的基本趋势是PPI下行，CPI上行的大概率，这样2022年消费品行业将跑赢周期性商品行业；也意味着2022年Q1 GDP同比增速将降低；2022年景气轨迹会有很大改变。
