固收+2021年业绩亮眼 　　

　　

　　波动是资本市场不变的本性，稳健收益是投资者永恒的追求。我们国家财富管理市场超过1000亿，股权投资只有3万亿左右。其余投资产品的特点都逃不过两个字：稳健。今年以来，股市持续波动，市场对可进可退的“固定收益”资金的需求越来越强烈。投资者越来越意识到在动荡的市场中配置“压舱石”产品的重要性。在2021年震荡行情下，“固收+”基金成为公募基金中最受市场欢迎的产品类型之一。 　　

　　

　　东东鱼私募网显示，2021年，“固定收益”基金最新规模已超过3.5万亿，创下历史新高。相比今年年初1.97万亿元的规模，在年内“固收+”基金规模增长超过1.5万亿，增幅78%。,另外，从业绩来看，在今年市场震荡加剧的背景下，“固定收益”基金整体表现平稳，超过九成的基金实现正收益。 　　

　　

　　固收+的兴起源于固收+很好匹配了居民稳健理财的需求，填补了股票资产与纯固收之间的空白。 　　

　　

　　2021年是资管新规过渡期的最后一年。保本理财将退出历史舞台，银行理财向净值化转变正式完成。新规被打破后，保本理财不复存在，而传统的银行理财、债基、货基等固定收益产品已经无法为投资者提供满意的收益。原来投资固定收益的钱需要重新配置； 　　

　　

　　同时，股票型基金由于股票仓位高，具有高风险、高波动的特点。很多基民受短期高位波动影响，频繁选择时间，最终无法获得理想的正收益，甚至面临巨大损失。投资过程中的高波动影响客户的投资理财体验。股票型基金的高波动性特征对于期望用银行理财产品满足自己长期理财需求的投资者来说，需求和产品严重错位，不能很好地匹配投资者的稳健理财需求。 　　

　　

　　稳健的收入很好地满足了居民稳定的理财需求，逐渐登上历史舞台。《中国居民稳健理财发展报告（2021）》显示，到2020年底，市场上人均持有量超过15万元的“大货币基金”中，“固定收益类”产品占据半壁江山。 　　

　　

　　固收+的魅力何在 　　

　　

　　通过“固本增利”的投资策略，不仅可以捕捉债券资产的上涨收益，还可以通过股票投资、创新、固定收益、可转债、对冲基金、另类投资等获得权益市场的增加收益。 　　

　　

　　基于绝对收益的投资目标，主要利用股票资产实现稳健增厚。因此，不追求高收益，而追求复合绝对回报。's股票资产敞口和固收+产品整体上追求的是绝对收益，具有较严格的回撤和波动性控制要求，要求基金经理在稳健性和收益性之间取得很好的平衡。风险敞口是可控的 　　

　　

　　优秀的固定收益以绝对收益为目标。在保障金余正收益的前提下，通过严格控制回撤，减少波动，可以获得5%-8%甚至更高的中长期年化收益率。收入的绝对收益属性使得收入曲线近似于一条向上倾斜的直线，基本上每周每个月都在改善，力争每年、每个季度都取得正收益，从而通过长期稳定的超额收益积累出可观的绝对收益。. 　　

　　

　　甚至在某些年份，固定收益可以跑赢股票型基金，带来不错的收益。今年以来，固定收益基金迎来了高光时刻。 　　

　　

　　Wind数据显示，截至今年12月27日，全市场偏债混合型基金、混合债券一级基金、混合债券二级基金的平均收益分别为3.85%、7.28%、6.42%；平均最大回撤分别为-3.14%、-2.56%和-4.03%。 　　

　　

　　相比较而言，截至今年12月27日，股票型基金的平均回报为4.77%，不及混合债券型一级基金和混合债券型二级基金；股票型基金平均最大回撤达到-16.54%，远超“固定收益”基金。 　　

　　

　　固定收益基金的优势主要体现在两个方面：一是稳定性较高，固定收益基金将大部分资金投资于固定收益类资产，如国债和银行存款。这些资产风险低，收益稳定，使得固定收益中的固定收益部分相对稳定。 　　

　　

　　另一方面固收+策略非常灵活 　　

，固收+没有一个固定的股债投资比例，只有一个大致的分配比例，因此灵活性更高。在股市行情好的时候，可以适当增加股票资产比例，从而提高基金的收益。而在股市行情不好的时候，又可以减少股票投资的比例，增加固收类资产的投资，提高基金的稳定性。

　　

　　

　　

未来10年，“固收+”基金有望成为居民稳健理财重要选择

　　

　　

　　

　　

　　

　　

随着房地产造富进入尾声，理财产品净值化转型，权益投资的大时代来临，未来投资者想要资产保值增值，一是靠一二线城市的稀缺房产（这部分稀缺房产和90%的人没有关系），二是在权益市场做资产配置，通过多元化、多策略组合提升投资的确定性。

　　

　　

随着中国经济在过去多年的高速发展，无风险利率不断下行，债券收益率水平逐级降低，从“相对价值”比较而言，债券和权益的比价优势正在逐步减弱，大类资产配置的天平已经开始向权益类资产倾斜。反映到我们投资者身上，就是以债券为底仓的固收类产品收益率不断降低，以股票为底仓的权益类产品越来越被大众所青睐。

　　

　　

固收+产品存在的意义是收益与风险平衡下的长期稳健复利，非常适合做家庭资产配置的压舱石和收益保底的“安全垫”。

　　

　　

短期来看，固收+兴于低利率时代的市场环境，成为传统固定收益理财产品的替代；但拉长时间看，“固收+”会成为稳健型投资者、有资产配置意识投资者的重要选择。

　　

　　

随着居民资产配置逐渐多元化，公募基金将迎来爆发期，其中，稳健型“固收+”基金将有望成为未来十年居民财富稳健增长的重要选择之一。

　　

　　

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