震荡市中大家都在买什么？这可能是今年大家一直困惑的问题！其实答案并不意外。在股票市场剧烈波动的环境下，短债基金凭借着出色的抗震技能受到投资者追捧.据今年以来新发短债基金数量是去年同期的4倍多.统计(来源：中国证券报，2022年5月13日) 　　

　　为什么很多人去追震荡市的短债基金？今天就来说说短债基金学到了什么。 　　

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　　短债基金与普通纯债基金的区别：“久期”更短 　　

　　先简单回顾一下纯债基金的概念：纯债基金的关键在于“纯”字，其最大的特点是完全不投资股市，主要投资的是债券资产，因此风险是债券基金中最低的一类,属于中低风险。根据久期的不同，纯债基金可分为中长期纯债基金和短期纯债基金.短期债基金的投资范围包括短期金融债券、公司债券、短期融资券、央行票据和银行存款等固定收益类资产。 　　

　　什么是“久期”呢？通俗理解就是做了一笔债券投资，多久能够收回本金和利息.对比普通纯债基金，以短债基金的“久期”更短，也就是“欠债还钱的到期期限”更短.为例，小霞今年1月1日借给小张1万元，约定明年1月1日还。到今年6月1日，还款时间还有半年。小霞手里的借据相当于债券。今年6月1日，债券期限为半年。这样的债券属于短期债务基金的投资范围。 　　

　　目前对于短债基金的投资久期并没有硬性规定，所以根据基金合同的规定，不同短债基金的投资久期范围会有所不同。一般来说，常见的短期债基金主要投资于剩余期限不超过397天(含)的债券资产，即还款时间在一年左右的债券。如果进一步细分，短期债务基金可以进一步分别分为中短债基金、短债基金和超短债基金，和剩余期限不超过三年（含）、不超过397天（含）、不超过270天（含）的债券资产,期限越来越短，但我们通常将这三类称为“短期债务基金”。 　　

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　　短债基金如何获取收益？ 　　

　　类似于债券基金的“赚钱原理”，短债基金的收益主要来自两部分： 　　

　　第一部分是利息收入.借款是有息的，不管是银行借给企业，还是银行之间的资金周转.每个人都同意还本付息's的利息。例如，小霞借给小张1万元，约定的利率是每年5%，那么一年后，小霞除了1万元的本金外，还可以得到利息500元。除非小张不还钱，也就是我们常说的“债券违约”，债券持有到期后，利息收入都是固定的.对于短期债务基金的基金经理来说，他们的投资目标就是尽可能地寻找那些违约风险更低、而利息收益更高的债券，提高债券投资的固定收益。 　　

　　第二部分属于债券价差收入.到期前也可以在二级市场交易，转卖给其他人.的债券和股票一样，以小霞借给小张的1万元为例。在2023年1月1日还款日之前，小霞急需用钱。小李有钱了，小霞就把“欠条”以10200元的价格转给小李。然后小张会直接把10500元的本息还给小李。小霞和小李灿分别挣200元和300元。但是转给小的价格变了，所以也变了。其逻辑是，如果债券A发行时市场利率较低，然后市场利率上行，那么投资者就会卖出收益率较低的债券A，转而买入收益率较高的新发行债券B、C、D和债券在二级市场上的价格也会有涨有跌，交易差价就叫做“债券价差收入”。买卖债券是很专业的事情，短期债基金的基金经理都会在债券价格波动和市场利率息息相关，市场利率上涨、债券价格下跌，反过来也一样.开会 　　

　　卖的人多了债券A的价格自然会下跌了,这属于比较专业的一类。因为时间关系，这次就不赘述了。 　　

　　结合宏观政策、货币政策对未来市场利率走势进行研判，再做好高抛低吸的操作 　　

　　另外，短债基金的收益还有一部分来自加杠杆 　　

　　了解了短债基金的概念和投资原理，相信小伙伴也能理解为什么这类基金的“抗震”能力更强。与股票型基金相比，短期债基金根本不投资股市，03;与普通纯债基金相比，短期债基金的股债震荡环境下，短债基金抗跌性更强在于刚刚推出的“债券利差收益”。不会受到股市波动的影响越接近还款时间，风险通常也更低 　　

正因为如此，在今年股债市场双双出现波动的情况下，短债基金表现出了较强的抗震性。今年来代表权益基金的普通股票型基金指数下跌21.03%，偏股混合型基金指数下跌21.14%，而同期短期纯债型基金指数（885062）累计上涨了1.13%，并且同属于债券基金的中长期纯债型基金指数只上涨1.09%、混合债券型二级基金指数下跌4.93%。

拉长时间来看，短期纯债型基金指数自上市以来的年化波动率仅0.73%，远远小于其它几种基金指数。（数据来源：wind，截至2022.05.16；基金指数历史业绩不代表产品表现，不代表未来走势）

所以说，对于当下市场而言，短债基金的确是一种比较好的配置工具。对于风险承受能力较低的投资者来说，短债基金还是闲钱理财的理想选择；对于权益资产持有比例较高的投资者来说，短债基金可以在资产组合中起到平滑风险的作用；对于还在观望的小伙伴来说，短债基金也是短期理财的较好选择。华夏基金的华夏短债债券（A类：004672，C类：004673）就是短债基金，截至今年一季度末，华夏短债A最近一年、三年收益分别为3.51%、10.64%，跑赢业绩比较基准1.01%、2.83%，是一只长短期超额业绩都比较出色的短债基金，大家不妨多多关注。（数据来源：基金一季报）

业绩数据来源：华夏基金，基金定期报告，截至2022-3-31。华夏短债由华夏鼎盛于2019.01.08转型而来，业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%。2018-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为3.71%/4.79%、4.05%/2.84%、2.49%/2.28%、3.92%/2.58%。

风险提示：1.华夏短债为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。属于中低风险(R2)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。9.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。10.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。11.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。12.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。13.本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金有风险，投资需谨慎。