被勒令结束信息垄断后，蚂蚁的行为会更像银行，花店的用户也必然越来越像银行用户。 　　

　　

　　2021年9月22日，花呗宣布正在“有序推进接入央行征信系统”，这意味着蚂蚁金服集团将加入与央行分享信用数据.共享数据，包括用户的信用额度、使用的信贷金额、还款状态和账户创建日期,等。而个人购买和交易信息将保持私密。 　　

　　

　　图一：蚂蚁花园 　　

　　

　　根据蚂蚁2020年的招股书数据，支付宝在使用花呗活跃用户逾10亿.的同时支付年度呗的大约将近一半,如果你是这个国民应用的用户，并且没有被授权同意接入，那么，"未来可能会影响花呗的正常使用”。 　　

　　

　　换句话说，这不是蚂蚁或者你自己能做到的。有助于用户的信用信息的全面性表示，柏华的信用信息将被纳入征信系统。当然，由此产生的监管也会更加全面.在用户被纳入央行征信系统后，如果有违约、逾期等行为，会对未来的房贷、车贷等产生影响，甚至会影响到正常出行,反而会像以前一样，只会影响芝麻分并产生相应的逾期费。“花呗”，本来的意思是“想花就花”，现在恐怕没那么痛快了。 　　

　　

　　图2:银行征信系统 　　

　　

　　从用户群体可以看出，它服务的以年轻人为主,包括很多在校学生.根据支付宝2020年公布的《年轻人消费生活报告》，花呗90后、80后、70后用户比例分别为33%、48.5%、14.3%。这显然是因为，同信用卡相比，花呗使用门槛更低（方便网上购物，还不需要信用检查）. 　　

　　

　　于是，可以预期，花呗入征信的结果是,第一，年轻人的信贷能力将受到影响;第二，银行给花呗用户的放贷也会受到影响.在被勒令结束信息垄断后，蚂蚁的行为会更像银行，必然的结果是，百花园的用户会越来越多像银行用户.百花的用户基数是否会下降，值得进一步关注。 　　

　　

　　图3:受花呗等分期消费影响的年轻人 　　

　　

　　反观央行当然乐见此举,因为它已经将数亿“信用白户”纳入全国征信系统。在中国的大银行也是赢家,它们一直在与蚂蚁金服争夺客户，并且正在失去优势。长期以来，蚂蚁金服的客户数据库一直被视为公司的重要优势，使其能够设计出适合用户的金融产品。现在，这个数据库被强制打开，显示对金融科技行业的监管力度在加大. 　　

　　

　　多年来，宽松的监管帮助蚂蚁金服集团成为世界上的最有价值的金融科技巨头，其业务横跨支付、银行、理财和保险。然而，一旦监管气候发生变化,蚂蚁首当其冲。2020年11月3日，上海交易所在蚂蚁金服原定上市前两天暂停其上市，'s的原因是监管变化。蚂蚁金服紧随其后的是撤销了在香港的上市计划. 　　

　　

　　图4:蚂蚁花呗上市被叫停。 　　

　　

　　此后，未能上市的努力拥抱监管,蚂蚁集团成立了专门小组，积极进行整改。如果蚂蚁金服是IPO重回正轨,分析师们会预测它的估值会低得多和市盈率接近银行,因为监管风险表明它更像“金融”而不是“技术”。 　　

　　

　　监管者做这样的决定，有自己. 　　

的大局考量。金融科技行业拥有庞大的用户群，在中国的资金流动和金融管道中的作用越来越大。虽然它们让数以亿计的用户更方便、更容易获得金融服务，但在中国家庭杠杆率攀升到创纪录的时刻，该行业却把更多的信贷推给了大学生和其他缺少收入――或没有信用记录――的用户。更大的担忧是，网上贷款机构在提供其他银行服务时，没有达到对银行施加的相同资本和杠杆要求。如果一旦发生问题，可能会破坏整体的金融稳定乃至社会稳定。

　　

　　

图五：金融市场的动态平衡

　　

　　

必须牢记，维护稳定是中国当下的标志性目标之一，因此任何被认为威胁到稳定的力量都可能发现自己处于十字路口。不过，加大监管的同时，也要保证香港和上海作为优质金融中心的可行性，以及对现代的开放资本市场所需的透明度承诺。