巴菲特很久以前做出了一个著名的论断：“积极管理型投资模式无法跑赢指数。”. 　　

　　

　　战胜市场本身就很难，不如直接低成本复制市场，于是被动指数基金应运而生。那么，如果按照巴菲特的“被动投资”和“指数投资”的思路，应该如何选择投资标的？ 　　

　　

　　其实指数基金是一个大家庭。传统的指数基金、ETF基金、ETF挂钩基金、指数增强基金都属于被动投资的范畴。都是跟踪特定指数的基金。 　　

　　

　　听到这里可能有点尴尬：都是被动投资。有什么区别？各种概念容易混淆。今天小静帮客官整理一下！ 　　

　　

　　第一步，简单了解一下四类基金是一种高效的指数投资工具，策略多样，结合了股票、开放式指数基金和封闭式指数基金的优势和特点。 　　

　　

　　E T F将其大部分基金财产投资于追踪同一目标指数的ETF基金。简单来说就是投资ETF基金的基金，也是紧密跟踪标的指数的表现。 　　

　　

　　ETF联接基金指数基金是以特定指数(如沪深300指数)为目标指数，投资于该指数的成份股，跟踪目标指数表现的基金产品。 　　

　　

　　指数基金,上一期我们介绍过，指数增强是在跟踪指数的基础上，通过择时、选股、创新等手段，可以获得比目标指数更好的收益。增强型指数基金是被动投资和主动投资的结合。 　　

　　

　　指数增强基金第二步，了解四类基金在交易中的差别和优势 　　

　　

　　作为被动投资型基金，几大类基金的申购赎回费率普遍较低。以小井家三只被动场外基金为例，申购费率(金额50万元)为1.20%，赎回费率(7天=期限365天)为0.50%，一次性收取。 　　

　　

　　 　　

　　

　　尤其是ETF基金，普通投资者一般不会在一级市场买入赎回，而是像买卖股票一样在二级市场买卖ETF。ETF的佣金比例与买卖股票的佣金比例相同，且免收印花税，因此买卖ETF的总成本低于买卖股票。 　　

　　

　　表面上看，ETF的交易成本较低，但单笔小额或定投的投资者要注意：通过部分证券账户买卖ETF时，有最低交易成本限制。比如有的券商要求即使只投资1000元，也要交最低5元的佣金。此时交易ETF基金的费率并不占优势。 　　

　　

　　第一，从交易费率上看，被动指数基金申购赎回费率普遍低，而ETF在二级市场上的交易费用更便宜。 　　

　　

　　除一次性支付申购、赎回费用外，本基金的运作费用，包括管理费和托管费，将从基金净值中每日计提。以管理费为例，总体顺序为：ETF及其挂钩基金& lt传统被动指数基金<。增强型指数基金<。普通股票型基金，而ETF及其挂钩基金优势明显。 　　

　　

　　 　　

　　

　　第二，从基金管理运作费率上看，被动指数基金的运作费率普遍低，而ETF及其联接基金更具优势。 　　

　　

　　由于ETF特殊的申购赎回制度，可以在满仓操作，不会受到申购赎回对基金净值的影响。理论上是最符合指数走势的。 　　

　　

　　ETF是挂钩基金的投资标的，而传统的被动指数基金复制指数走势。因为是通过场外赎回的方式买卖，所以必须预留一部分流动资产(短融券)来应对赎回，受申购赎回的冲击较大，最终会影响跟踪误差。 　　

　　

　　强化指数基金，要求基金经理在传统被动型指数基金布局策略的基础上，通过择时、选股、创新来增加收益。为了跟踪指数，获取超额收益，对跟踪误差的要求会更加宽松。 　　

　　

　　同样，我们以小景佳的四只基金为例，看看各种基金对跟踪误差的要求。有什么区别？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　第三，从跟踪误差上看，ETF的跟踪误差最小，其次是ETF联接基金和被动指数基金，偏离度相对较大的是增强指数型基金。 　　

　　

　　普通投资者交易ETF基金，一般是用证券账户，可以像买卖股票一样操作，非常方便。好处是可以实时买卖，流动性高。但是ETF不能自动定投，所以每月某一天手动购买一定数量相对繁琐。 　　

　　

　　普通投资者在柜台赎回其他三类基金，必须按交易日收盘价申购赎回。但好处是这三类基金可以进行定投，实现每月自动扣款，长期投资更方便。 　　

strong>第五，从交易门槛来看，场外交易的三类基金申购门槛低至1元，门槛更低。

　　

二级市场上买卖ETF基金，最小买入单位为1手（即100份基金份额），最小卖出单位为1份。而ETF联接基金、传统指数基金和指数增强基金，如今的申购门槛低至100元、10元、1元，即使是零星资金也可以用来理财，真正实现闲钱投资。

　　

第六，从分红方式来看，场外交易的三类基金可自由选择分红方式，更灵活。

　　

ETF基金场内的分红方式只有现金分红，传统指数基金的分红方式有两种：现金分红和红利再投资。一般进行基金定投，推荐选择“红利再投资”，将分红直接转为基金份额，免去申购成本。

　　

第七，从长期收益来看，指数增强基金的增强优势，获得了历史验证。

　　

四类基金中，指数增强基金的最大优势，在于追求超出标的指数的收益。在对全市场沪深300指数增强基金的业绩统计中，我们发现此类基金整体上确实是高于沪深300指数涨幅的，有良好的增强效果。

　　

　　

第三步，找到适合自己的被动投资基金综上所述，被动投资基金到底怎么选？最适合自己的，就是最好的。

　　

同时也可以注意以下几点：

　　

第一，如果希望把握短期波段收益，ETF或指数基金更适合，因为两者的费率低、跟踪误差小；第二，ETF基金可以在日内盘中进行实时交易，但需要关注二级市场的成交量，因为很多ETF的成交并不活跃；第三，如果希望通过定投方式进行投资，ETF联接基金、传统指数基金和指数增强基金具有优势；第四，如果有长期配置需求，可以考虑指数增强基金。更详细的原因，请听下回分解。上期回顾：

　　

三分钟读懂：指数增强基金是什么？