市场评论
市场利率。主要到期债券利率分别为2.02%、2.44%、2.64%、2.83%、2.81%，主要到期债券利差为10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y、7y-7y。主要到期国1y、3y、5y、7y、10y利率分别为2.01%、2.6%、2.79%、3.06%、3.04%，主要到期国利率为10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y、7y-3y。
市场上，1d、7d、14d、21d、1m的主要期限回购利率分别为3.02%、2.71%、2.3%、2.72%、2.12%，1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d、21d-7d的主要期限回购利差分别为-90bp、-59bp。1d、7d、14d、1m、3m主要期限拆借利率分别为1.9%、2.2%、2.16%、1.9%、2.0%，3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d、1m-7d主要期限拆借利差分别为10bp、-20bp、-16bp、0bp。
期货市场，ts、TF、T主力合约分别涨跌0.06%、0.12%、0.2%，期货债上涨为主；4TF-T、2TF-T、3TF-TS-T日价格涨跌幅分别为0.08元、0.08元、0.16元，期货隐含价差放大；TS、TF、T主力合约平均净基差分别为0.1095元、0.2027元、0.5407元，净基差多为正。
市场展望
从狭义流动性来看，资金利率上升，货币净供应量增加，反映流动性收紧，央行货币宽松。从广义流动性来看，最新融资指标大部分上行，信用边际转松。从持仓来看，前五席位的净多头头寸趋于上行，反映了长期债券的实力不断增强。从债券市场的杠杆来看，债券市场的杠杆率在上升，做多现券的力度在加大。从债股性价比来看，债股性价比有所提升。
策略建议
定向策略：6月制造业PMI回升，但并未明显高于预期。负现金兑现，债券迎来反弹。
考虑到经济复苏仍在持续，期债继续维持中性态度。
当前策略：基差向上，净基差为正，建议现金多期货。
跨品种策略：流动性紧张，信贷宽松，暂时不推荐。
本文来自华泰期货。
