3月MLF增量不减，市场关注月内是否会有“LPR降息”，而3月贷款市场报价利率（LPR）就在今日揭晓。 　　

　　//市场等待3月LPR报价落地// 　　

　　3月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布1年期和5年期贷款的市场报价利率(LPR)。 　　

　　2020年4月20日，一年期LPR下调20个基点至3.85%，五年期LPR下调10个基点至4.65%；然后LPR连续19个月保持不变。 　　

　　2021年12月，央行公布了LPR数据。一年期LPR为3.80%，五年期LPR为4.65%，一年期LPR下调5个基点。 　　

　　2022年1月20日，1年期LPR 3.7%，5年期LPR 4.6%，1年期LPR再次下调10个基点，5年期LPR下调5个基点； 　　

　　LPR将在2022年2月保持不变。 　　

　　太平洋证券认为，1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参考依据。本月15日央行进行的一年期中期借贷便利(MLF)利率与上期持平，本月一年期LPR报价大概率维持不变；但5年期LPR可能会下降，以提振房屋销售。 　　

　　//MLF和OMO稳步上升// 　　

　　上周，央行在公开市场共进行了500亿元逆回购和1000亿元MLF到期。央行在公开市场共进行了1400亿元逆回购和2000亿元MLF操作，因此上周央行在公开市场净投放1900亿元。 　　

　　3月15日，央行在公开市场开展2000亿元1年期MLF操作，中标利率持平于2.85%。当月到期MLF 1000亿元，实现净投放1000亿元。所以本月央行操作过度，但物价不变。 　　

　　3月16日金融委会议后，央行开始适度加大逆回购力度。3月17日，OMO投资800亿。 　　

　　据Wind数据显示，本周央行公开市场将有1400亿元逆回购到期，其中周一至周五分别有100亿元、100亿元、100亿元、800亿元、300亿元到期。 　　

　　//LPR变更后，股债表现如何？// 　　

　　2019年8月LPR改革后，LPR多次下调。股市方面，短期内上证指数小幅下跌，长期内整体上涨。债市方面，短期内10年期国债收益率普遍下行，长期来看收益率普遍上涨。 　　

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