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　　边肖：记得要集中注意力。 　　

　　来源：BitpushNews 　　

　　作者 ：Wenshu Ding 　　

　　位图数据显示，市值第二大的加密货币位图周四突破1900美元，再次创下历史新高。与此同时，以太坊衍生品市场异常火爆，这意味着短期内市场的波动性在加大。 　　

　　加密数据网站Glassnode的数据显示，在衍生品市场，提供永恒合约(无到期日的期货)服务的主要交易所的平均“资金利率”水平从0.069%大幅上升，仅低于1月初0.21%的最高纪录。 　　

　　资本率是指根据永久合约的市场价格和现货价格之间的价格差异支付给多头或空头交易者的定期费用。当市场趋势看涨时，资金利率为正，此时多头将向空头支付资金利率。 　　

　　瑞士加密货币金融公司(cryptocurrency financial company)交易主管帕特里克赫斯(Patrick Heusser)告诉CoinDesk，“这表明衍生品市场杠杆过高。按照现在的结构，这种多头太多的情况让我很难受。” 　　

　　资金利率每八小时计算一次，代表持有多头头寸的成本。当永续债券的交易价格高于现货价格时，资金利率为正(长付短)。因此，非常高的资金率被认为是杠杆过度偏向看涨(超买条件)的标志，往往会使市场波动。 　　

　　在这种情况下，只有在多头势头保持强劲的情况下，以高成本持有多头才具有吸引力。或者修正和整固可能引发多头头寸，导致价格进一步下跌，价格波动性反弹。然而，持续大幅反弹的可能性似乎很小，因为比特币基地等主要交易所的现货市场交易量正在下降。 　　

　　由于成交量每10天的移动平均线趋于下降，近期上涨的持续性存在问号，缩量上涨通常是短暂的。但由于链家上的指标看涨，如果有回调，回调的程度也可能是浅的。数据来源CryptoQuant的数据显示，过去三个月，交易所持有的代币数量下降了10%，至2077万枚。说明投资者要么自己直接持有代币，要么放入去中心化的金融协议中，从而造成卖家流动性短缺。 　　

　　“从长期来看，只要以太坊在所有交易所的持仓量减少，以太坊的上涨趋势就会持续，”CryptoQuant首席执行官Ki Ki-Young表示。其他图表也显示了看涨迹象。例如，根据Glassnode的数据，以太坊网络上90天的平均活跃地址数量已经增加到约45万的新高，超过了2017年的峰值。 　　

　　区块链情报公司Chainalysis首席经济学家Philip Gradwell告诉CoinDesk，“使用率越高，加密货币的需求越大，从而推动价格上涨。”