昨晚有读者留言问“2021年通货膨胀意味着什么？会对我们的投资产生什么样的影响？”
本文主要讨论和回答全球通货膨胀背景下的美联储、美元、大宗商品、石油、美债的收益率问题。文章比较长，建议收藏阅读，不容易输出知识。如果你觉得自己有所收获，请点赞关注。
第一，什么通货膨胀？通货膨胀是指通货膨胀。简单来说，就是货币供给大于实际需求造成的货币贬值!首先，我们来描述一下问题的背景。现在应该没有人不知道全球放水的情况，但是我们回头看看2020年各国的通货膨胀并没有高到吓人的程度。那么，为什么人们现在担心通货膨胀呢？
首先，我们要明白，无论是费雪公式还是弗里德曼的通货膨胀理论，如果要记住通货膨胀，除了根源是货币过量之外，必须是最重要的是需要通过消费和消耗商品来向下传导,这样才能完成这个过程。
而疫情恰好打断了这一过程，导致了全球货币满天飞，而英美欧等国通胀却迟迟不降的现象。另一方面，优先恢复优势的中国，2020年通胀峰值为5%。这是消费传导的情况，很正常。
第二，通货膨胀对商品的影响。简单的通货膨胀就是货币贬值，导致价值商品和资产升值。这个好理解吗？那么大宗商品、原油、房地产现在能涨也就可以理解了(大多数国家)。这也是近期大宗商品上涨的原因之一。当然，不同的品种有各自的基本面。这一面有些异质，下游端的一些低值产品不会完全享受到通胀带来的好处。但是像铜，原油，黄金等国际性大宗就完全充分地享受了通胀优势.一样
大宗商品，尤其是随处可用的铜和石油，一旦受到通胀提振，价格就会上涨。下一步是巩固和扩大现有的通货膨胀，因为商品价格上涨传导到通货膨胀本身，这属于弗里德曼的理论。相反，一旦美联储开始管理通胀，当前的大宗商品多头头寸将被封锁。这一点必须注意，但国内一些不与世界挂钩的商品受影响会小一些。另外，无论商品是做多还是做空，都要关注自身的基本面变化。通胀是温床，不是导火索。
第三，通胀对股市/美债的影响。在这种通胀的背景下，近期美国国债收益率飙升。收益率最初的上涨是由疫情蔓延导致市场退出避险，也是在等待美联储逐步收紧银根，寻找其他机会。
但现在问题出现了，就是鲍威尔多次淡化通货膨胀的威胁，没有提到什么时候会收缩。每次都是敷衍了事。市场对此并不买账。
目前收益率在不断上升。这会有什么影响？会把美国股市撞得太高，顺便影响全球股市。这是一个很简单的利益选择问题。首先，股市是企业融资的地方。我们只在看到企业发展的时候才给企业融资，对吧？
那么，疫情期间，各类股票的欢乐大部分都上涨了？宏观的答案是货币产生的泡沫(微观的领域细分)。钱多了也没地方去。当时所有国家的实体都做不到。资本肯定不会去，所以只能去虚拟圈。那么问题来了。能明白这个道理的投资者都知道，现在股市的根基是水。水多了会导致通货膨胀，然后美联储灭火集水，导致股市下跌。这个期望很简单。所以大家都在等美联储发出信号，然后完成从股市的退出。但此时美联储不愿说话，使得市场增加了对恶性通胀的预期！
一般恶性通货膨胀的处理方法主要是加息缩表(后面做什么都没用，因为信用货币的本质：信用崩溃)。在不论是正常收还是恶性了再收都是股市下跌,市场也在急切地寻找可以规避风险的东西。这时候国债收益率已经悄悄上来了。这时候很多人会说谁在乎那1个多百分点？但对于一笔庞大的资金来说，避险是第一位的，只有在安全的状态下才会考虑收益，这是基金会的根本。一旦资本看到通胀即将到来的迹象，他们就会自行跑回美国国债。这是美国股市出问题的两个节点。
无非是美联储跟股市装聋作哑。其次，美联储王者归来，开始通过缩减表内扩张来一步步收紧股市。目前中国是世界上第一个谨慎的央行(这一点后面会分析)，从最近几个月的逆回购和中期借贷便利就可以看出来。
一旦美国股市崩盘，实际上会对其他主要国家的市场产生连锁反应。这个很好理解，这里就不赘述了。
四、恶性通胀对美元的影响如果美联储放任大通胀的到来，对于美元肯定不是好事,在此之前，美元之所以能够上涨，是因为两个因素：疫情恢复，市场押注美联储会提前管理通胀。
但是，一旦市场发现美国的CPI中通胀比较明显，但美联储仍然装作看不见，美元就会立刻下跌，这一点要特别注意。没有人能忍受这种程度的通货膨胀。但如果美联储真的不在乎，通胀上升导致美元下跌，这个时候，你可以看看英镑(假设英国没有实行负利率政策)，还有欧洲基数。
本面更差，如果美联储暂时不管美元了，那么可以看英镑，但我希望这条分析最终是不需要动用的。五，恶性通胀对原油影响最后再来说说石油，现在的原油除了部分是供需，其他都是通胀相互影响所导致，美国在后期治理通胀的时候很可能会配合启动对伊朗的谈判，一旦开始谈判，市场自然会看到伊朗如狼似虎般卖油的热情，这点自然会打击油价。
这点要特别注意，要注意其中的关系，虽然现在华盛顿和德黑兰总有点矛盾，但要看美国人是为了什么，虽然我们不认为拜登的脑子这么清醒，但耶伦和鲍威尔还有其他智囊都是聪明人，耶伦现在看起来从之前的鸽派女王转为了激进分子，但骨子里她 自己心里太清楚了。要小心这其中的联系，如果美联储和伊朗配合起来，届时对市场就无疑是巨大地震。
另外我国大A，由于央行近期的情况，我们已经提前开始出现下跌，但如果中间稍微缓和之后，美股再出问题会带着我们更惨烈的下跌，这点千万 务必要注意！！
