负极行业：负极材料数量和价格同步上涨，降本增效，或成为企业赢家。
国内负极材料市场形成了“四大三小”的竞争格局，企业扩大生产加剧了竞争。2021年，中国负极材料产量达到81.59万吨，占全球总产量的92%。正极材料行业的高度繁荣促使其他行业的企业跨界新建生产线，正极材料行业的企业纷纷扩大生产。由于从建厂到投产需要较长的时间，短时间内无法形成有效的产能来缓解石墨化供应的短缺。
阳极材料出货量上升，人造石墨占主导。受益于新能源汽车和储能市场的快速发展，2021年，正极材料电池出货量达到72万吨，同比增长94.6%，六年CAGR达到46%。其中，人造石墨在循环性能和安全性能上相对优越，市场份额逐年上升，连续多年占据主导地位，2021年市场份额达到84%。在政策的大力推动和下游市场的强劲需求下，人造石墨在未来很长一段时间内将占据主导地位。
下游动力电池需求旺盛，储能电池有望成为第二增长极。随着全球实施碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将保持高速增长，锂离子电池行业需求强劲。储能电池出货量达到48GWh，CAGR六年达到60.6%。在政策的大力推动下，有望成为锂离子电池行业的第二增长极。
这是企业的短期需求，硅基阳极是未来的重点发展方向。由于其理论容量高，更能满足市场对高能量密度电池的要求。但充放电过程中的膨胀问题极其严重，需要通过改性和预锂来缓解，暂时无法大规模商用，是未来的重点发展方向。
风险：人造石墨产能扩张超预期，供需失衡导致行业竞争加剧；上游原材料价格波动超预期；锂离子电池下游市场不及预期；整合过程和效果不如预期；碳和其他复合材料的应用少于预期；阳极技术的变化超出预期。
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