自2021年6月《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(以下简称《通知》)落地，银行现金管理类理财产品正式纳入监管范围，实行类似货币基金的严格监管要求。
现在距离《通知》规定的过渡期(到2022年底)不到半年。银行正在加快现金管理类理财产品的转型，根据监管要求缩减规模，调整产品形态。近日，兴业银行、招商银行对现金管理产品的赎回确认和快速赎回金额规则进行了调整，由“T 0”调整为“T 1”，快速赎回金额由5万元下调至1万元。同时，他们也对产品经理进行了调整。
中国银行研究院博士后杜洋表示，此次调整主要是为了防范理财产品赎回过程中可能出现的流动性风险。目前，中国财富管理市场的发展已经从规模增长阶段进入高质量发展阶段。现金管理类理财产品作为银行理财的重要组成部分，需要达到国际成熟标准，提高开发质量。
如何整治现金管理类理财产品？未来的发展趋势会怎样？大家一起来回答吧。
- 01-
何为现金理财产品？
现金管理产品是指仅投资于货币市场工具，每个交易日可申请认购和赎回产品份额的银行或理财公司的理财产品。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授潘鹤林指出，现金管理类理财产品受欢迎有两个原因：一是灵活，可以在一定额度内赎回，具有活期的灵活性；第二，它们的收益率比货币基金高，风险水平也差不多。按照风险收益定价的原则，他们比货币基金有非常好的优势。
但是，现金管理理财业务有其先天的缺陷和潜在的风险。中央财经大学绿色金融国际研究院特邀高级研究员李庚南表示，资管新规及相关配套细则的出台，在统一资管业务监管规则的基础上，允许银行的现金管理类产品暂时参照货币基金的“摊余成本法+影子定价法”进行估值，这无疑为银行理财净值化转型提供了缓冲，但并未很好地解决银行现金管理类理财业务与货币基金监管尺度的统一问题，存在一定套利空间。也因此，诱发了2018年以来银行现金管理类理财产品规模的快速增长。
数据显示，2018年以来，我国现金管理类银行理财产品现有规模快速增长，2019年增速为76.9%，2021年一季度较2019年末增长76.4%。截至2021年一季度末，该类产品余额已达7.34万亿元，占净值型产品的40.15%，较2019年略有下降。
- 02-
7万亿市场迎监管新规
自2019年底《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》放开后，不少机构开始根据监管要求进行调整。2021年6月11日，由中国银保监会和中国人民银行共同制定的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》向社会公布，正式迎来现金融资市场监管新规。
据了解，《通知》对银行现金管理类理财产品的整改要求主要集中在以下五个方面：
明确一是对赎回期限的限定。现金管理理财产品仅指赎回期为T 0的产品；赎回期在T 1以上的产品不属于现金管理产品，估值方法上不应采用“摊余成本法影子定价法”。
明确二是对投资范围的限制。现金宝理财产品不得投资于股票、可转换债券、可交换债券等产品，以及信用等级在AA以下的债券和资产支持证券。
三是对风险管理的要求。对摊余成本法核算的现金管理类理财产品设置了两条监管红线：不超过月末全部理财产品资产净值的30%；不超过月末风险准备金余额的200倍。杠杆率方面，由之前的140%下调至120%。
四是对偏离度的管理要求。现金管理理财产品偏离度上限下调至正偏离度0.5%、负偏离度0.25%的标准，与货币市场基金一致。
五是对赎回上限的规定。规定“T 0”的赎回限额为1万元，与货币市场基金的要求一致。
这两个部门表示，上述措施正在实施
>- 03-
新规一年变化几何？
《通知》下发一年有余，目前现金管理类产品的资产端、规模以及收益有什么变化？
整体来看，现金管理类产品的存续数量在通知发布后明显下降，但经过一段时间的调整，目前仍处于数量上升阶段。数据显示，截至2021年6月11日，存续的现金管理类产品共计458只，自2021年6月份开始，现金管理类理财产品存续数量持续下降，至2021年底仅400只。自2022年1月份起，现金管理类理财产品数量开始不断增长，截至2022年6月6日，存续数量为435只。
对此，业内人士表示，今年资本市场出现大幅调整，“固收+”产品和银行理财产品收益率下降，一季度甚至频现“破净”现象。与此同时，在稳增长环境下，银行存款利率也出现下调，在此背景下，现金管理类理财产品因其兼顾收益率和流动性的特点而性价比凸显，受到投资者青睐。
从资产配置方面来看，相较于《通知》发布前，目前现金管理类产品明显提高了货币市场类资产配置，资产的流动性整体更强。数据显示，截至2022年6月6日仍存续的现金管理类产品中，共117只产品在2022年一季度末披露了资产配置情况，其中货币市场类资产37.93%，固定收益类资产61.78%，其他0.3%。
在产品收益方面，自《通知》发布以来，现金管理类银行理财产品七日年化收益率周均值走势呈下降趋势，目前普遍降至2%左右。数据显示，截至2021年6月11日存续的现金管理类产品的平均业绩比较基准为2.65%，而截至2022年6月6日存续的现金管理类产品的平均业绩比较基准为2.61%，业绩比较基准有略微下降。
谈及未来现金管理类理财产品的发展趋势，业内人士表示，随着现金管理类理财类产品逐步整改完毕，其产品规模会控制在监管要求的范围内，回到一个相对合理的水平。未来银行应结合市场需求设计出既满足监管要求又受客户青睐的替代产品，以短周期、低风险的净值类理财产品为主。
