5月中旬以来，国际原油期货市场迎来一波阶段性回升。在这一利好趋势的推动下，国内沥青市场价格也同步上涨。据中宇资讯统计，以山东70#A级重交通沥青价格为例，5月市场均价低至1940元/吨，现均价高至2415元/吨，涨幅为475元/吨，涨幅为24.48%。首先，国际原油期货市场上涨，功不可没。据统计，5月1日WTI原油结算价为19.78美元/桶，至6月4日，结算价已涨至37.41美元/桶，上涨17.63美元/桶，涨幅达89.13%。受原油大幅上涨提振，国内沥青市场操作者看涨氛围高涨，带动沥青期货市场连续攀升。
其次，虽然5-6月并非沥青需求旺季，但在宏观经济刺激下，基建需求进一步逐月增加，对消耗社会沥青库存起到积极作用。最后是“饥饿营销”，众所周知，沥青生产企业主要集中在中石化、中石油和地方炼厂手中。沥青产量方面，2013年以来地方炼厂的市场份额逐渐占据市场主导地位。但由于沥青品牌效应的影响力有待提高，中石化在市场上的话语权依然不可动摇，终端大型基建项目与主营单位息息相关。然而，在主营炼厂产量缓慢增长和地方炼厂阶段性投产的环境下，炼厂
市场后期，预计6月份国内道路沥青市场价格有一定回调风险，但下跌幅度相对理性，但成本高企利好或依然存在。目前南方大部分地区已进入“梅雨”季节，降雨频繁，会阻碍道路建设进度，从而造成社会和炼厂库存增加的风险，而北方地区虽然少，但也较前期同步增加。
另一方面，随着6月份的持续发展，部分沥青期货将面临一定的实物交割，届时市场供应将趋于增加。如果需求端处于弱势，市场价格上涨的空间压力会升温，阶段性回调的风险会加剧。而且，即使原油价格继续上涨，沥青现货价格也不会下跌。另一方面，在低库存的利好支撑下，沥青价格的预期回调幅度也将受到一定程度的限制。
另一方面，石油输出国组织减产延期的可能性依然存在。如果减产力度继续加大，原油会继续上涨，反之会出现阶段性回调。因此，综合来看，短期沥青市场价格上涨空间可能受到一定抑制，等待减产决定公布，而中长期供应趋于增加，“梅雨”利空，仍需谨慎。
温馨提示：商志研究所降低了汽油期货7月合约保证金。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
