据统计，截至去年12月底，境外机构和个人持有的境内股票达到2.1万亿元，外资持有的境内债券和股票余额也有不同程度的增长。 　　

　　2014年11月17日，沪港通正式开通。2018年6月1日起，中国a股正式纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数和全球指数。随之而来的是迎来了MSCI的多次扩容，给a股市场带来了更多新的流动性补充预期。但在这种背景下，还是离不开近年来a股市场的持续开放。 　　

　　在国内资本市场不断开放的背景下，近年来，境外投资者大力投资和增持a股。其中，2019年底，外国投资者持有的中国股票数量达到2.1万亿，比2016年底的持有量增加了很多，并且有继续增长的潜力。时至今日，外资在a股市场已经逐渐拥有了一定的话语权和影响力，对市场的影响力不逊于公募基金等机构投资者。 　　

　　值得注意的是，近年来，在积极增持外资的过程中，a股市场的优质上市公司和稀缺上市公司尤其受到青睐。其中，部分上市公司的外资股比已经接近甚至触及“限购线”。比如2015年的上海机场，近两年的大族激光以及现在的美的集团等等。 　　

　　以美的集团为例。作为a股市场的优质上市公司，近年来不断被外资买入。截至今年1月16日，外资美的集团占上市公司总股本的比例已达到27.95%，非常接近28%的红线，或将在新年前后达到这一红线。但在外资持股触及“限购线”的背景下，美的集团可能会暂缓买入。但是，如果上市公司足够优秀，当总持股比例再次回到可买入状态时，外资仍会采取持续买入的策略。 　　

　　外资不断购买中国股票，既有看好中国经济和市场的考虑，也有强烈的资产配置需求。截至目前，中国已成为世界第二大经济体，中国股市市值已步入世界前列。从战略投资的角度来看，如果不提高中国股票的持股比例，就很难享受到中国后期经济增长的成果，也不利于全球资产的均衡配置。 　　

　　此外，与全球主要股市相比，中国股市整体估值偏低，破净率仍处于高位。换句话说，仍处于估值修复状态的中国股票对外国投资者更有吸引力。比如中国股市的银行板块，平均市盈率只有6、7倍。再比如，中国股市部分优质资产的平均估值只有不到15倍的估值水平，这类企业本身就具备一定的利润持续增长能力。随着2019年的结束，2020年上市公司的估值水平将被重新评估，其估值优势将更加凸显。 　　

　　相比国内机构投资者，外资在全球市场经历了多年的风风雨雨，自身的投资嗅觉和资产配置智慧更具优势。随着未来国内资本市场的加速开放，公募基金、私募基金等国内机构投资者也将面临更具竞争优势的竞争对手，未来市场投资者的重新洗牌过程在所难免。 　　

　　但近年来外资不断买入的现象确实值得我们分析和思考。 　　

　　事实上，纵观近年来外资持续净流入和净流出的现象，往往反映出外资先知先觉的一面，对于判断市场的阶段性顶部和底部仍有一定的参考意义。但是，从历年的对外投资行为分析，外国投资者对优质资产充满信心