新年伊始，美国股市经历了与近一年前市场动荡类似的投资风格转变，只是这一次美联储决心遏制40年来最快的通胀飙升。 　　

　　随着美联储本周发出加快货币政策收紧的鹰派信号，经通胀调整的美国债券收益率出现了自2020年3月以来的最大涨幅。在美国股市，科技股遭遇大幅抛售，而从银行到石油生产商的老派价值股成为“热蛋糕”。 　　

　　智通财经APP观察到，在美债收益率攀升的同时，纳斯达克100指数本周下跌4.46%，创下自去年2月而追踪美国24家最大规模银行的KBW银行指数本周涨幅超10%，创下有统计记录以来的新年最大周涨幅.以来的最大单周跌幅，此外，一些多空价值策略组合录得14个月来最大大反弹区间。 　　

　　，风格转变，2021年初开始。但随着新冠肺炎疫情后经济强劲复苏，美债收益率下调，大类科技股再度提振，这些趋势最终消退。 　　

　　去年，美国债券经通胀调整的收益率处于历史低点，经济复苏超出预期，从电动汽车到智能机器人的技术愿景的吸引力可能会让低价价值股的支持者失望。 　　

　　但这一次，市场似乎越来越有信心，认为这种趋势变化将继续下去。根据彭博的统计，股票对冲基金已将其价值敞口提高至至少四年来的最高水平，而Pictet Asset Management和22V Research等公司也加入了摩根士丹利和富国银行等其他大型华尔街银行的行列，并看好利率上升时跑赢大盘的价值股。 　　

　　PictAsset Management首席策略师卢卡保利尼表示，“http://www . Sina . com/”“市场已经重新评估了货币紧缩的风险，我认为市场现在是正确的。” 　　

　　强劲经济增长的结果往往是更高的利率，这促使投资者转向价值股，价值股往往更具周期性，并提供短期现金流。随着通货膨胀的影响开始显现，像特斯拉(TSLA)这样的成长型公司的长期利润潜力。美国)和Peloton Interactive (PTON。美国)变得不那么有吸引力。 　　

　　去年，虽然美联储开始暗示其紧缩计划，但美国债务的实际收益率仍保持在历史低位，但本周，收益率每天都在上升。此外，周五公布的数据显示，美国12月平均时薪涨幅超预期，加剧了市场对通胀的担忧。 　　

　　这部分解释了为什么对冲基金一直在囤积便宜的价值股，抛售成长股。摩根大通大宗经纪公司周四公布的数据显示，整体而言，多空股票基金仍在做空价值股，但这不是一两天的转换，这可能是6至12个月从成长型到价值型转换的开端。. 　　

　　来自22V Research的顶级华尔街策略师丹尼斯德布斯切尔预计标普500指数将下跌10%。标普500指数今年将收于5040点，该公司的利润将增至每股225美元。此外，他建议投资者看好那些有望受益于强劲经济增长的公司，如金融、能源和工业类股。 　　

　　 debuschere在一份给客户的报告中写道：“美联储希望提高实际回报率，并拥有实现这一目标的工具，因此投资者应该做好准备。” 　　

　　去年美国股市的反转可以说是提供了一个警示。然而，由于市场对新冠肺炎的持续担忧，债券价格再次上涨，价值策略陷入了约5个月的低迷期。抛开价值和增长因素，情况就更复杂了。动量策略经历了自去年3月以来最糟糕的一周，波动性大的股票损失最大。 　　

　　总而言之，市场对价值股的信心在逐渐增强。经过几年的垂死挣扎，价值股可能即将迎来重大突破。以摩根大通的约翰施莱格尔为首的分析师写道：“尽管一旦债券市场企稳，成长股可能会反弹，但鉴于美联储的紧缩政策和市场对新冠肺炎疫情的担忧逐渐消退，投资者对成长股的热情可能不会像以前那么高。" 　　

　　百达资产管理公司(Pictet Asset Management)首席策略师卢卡保利尼表示：“尽管去年价值股的表现优于成长股，但去年并不是真正的轮动，因为美债的实际收益率处于历史低位。”“现在，随着美联储收紧货币政策，通胀可能会见顶。我们可能会看到上一个周期债券收益率的上升趋势，但这一次的结果可能完全不同。” 　　

　　BRI财富管理公司首席投资官丹博德曼-韦斯顿(Dan Boardman-Weston)在一份报告中写道：“2022年，我们可能会看到货币政策收紧以应对更高的通胀，这可能会对科技等快速增长的市场构成阻力。和“这个他们近期对价值股的净敞口已达到至少四年来的最高水平，而量化投资机构则将他们的价值股押注提高到数月来的最高水平” 　　

　　黑石集团副总裁ByronWien和首席投资策略师Joe Zidle公布了他们对“2022年十大惊喜”的预测。其中，他们预测上升的利率将与强劲的利润相冲突，从而导致S & amp2022年标普500指数不涨。此外，他们还说：应该会让银行等更以价值为导向的行业受益，因此我们可能会看到两种股票走势的逆转。