通过前面系列文章的学习，相信你对基金的五大类已经有了深刻的理解，但是对于成熟的投资者来说，除了买什么，一个完整的投资体系还应该包括三个环节：什么时候买，多长时间拿，什么时候卖。其中买卖的时候是基民最迷茫的时刻。一旦操作不当，会有很多心理暗示，比如：基金买了就跌，卖了就涨，该不该砍基金。这些问题的根源在于缺乏清晰的投资观。
事实上，投资从来都不是一个容易的决策。如果你能在一开始就树立清晰的投资观，对你整个投资体系的构建会有很好的影响。但是如果你从这一章开始，还不算太晚。购买基金会的成功方法是从确定自己的投资目标开始。
1、如何制定合理的投资目标？
一个明确的投资目标应该关注三点：你投资资金的可用时间、预期收益和风险承受能力。首先要确认投资资金的可用时间。这里，我们将投资者的可用资金分为三种情况：
情况一：随时要用的钱。如果你有一笔钱需要随时支取，可以选择风险波动小的货币基金。这种基金比较稳定，不会因为投资的随时中断而影响整体收益。短线钱不要跟风做高风险投资，因为高波动产品很难在短时间内抹平高波动。情况二：中短期的闲钱。这时候可以选择偏债混合型基金。这类基金的收益和风险低于股票基金，但高于债券和货币市场基金。它们能在市场波动下进退自如，所以是稳健理财的首选。情况三：长期可投资的钱。一般来说，长时间持有可以消化一个周期的大波动。如果你的资金可以长期投资利用，此时可以选择股票型基金，投资跟随时代红利的朝阳企业，享受时间带来的复利。当然，如果你的风险承受能力一般，也可以选择偏股混合型基金，降低资产的波动性。除了以上三种情况，投资者还要考虑自身的风险承受能力和相对合理的目标收益。我们在上一篇文章中说过，风险承受能力要从年龄、财富等因素来考虑。一般来说，年龄越大的投资者，对他们来说首先考虑的是保值，其次才是增值。因此，应尽可能降低风险偏好和相应的目标收益率；相反，越年轻越应该考虑财富增值，可以适当提高风险偏好和目标收益率，追求高收益品种。
2、快速掌握主流基金品类的买入技巧
在你对自己适合什么样的基金做出判断之后，应该在什么时候买入呢？其实这个问题并不复杂。只要选择合适的品种，持有时间足够长，大多数情况下都能获得不错的收益。下面简单介绍一下不同类型的基金。
(一)货币资金
首先要明白，择时交易的前提是利用市场波动获取超额收益。固定收益产品本身是一个比较稳定的产品，波动不大。所以相对于其他类型的基金，这类基金基本上对买入时间没有要求。投资者可以根据个人需求随时买入持有，这是自由资金管理的中坚力量，需要一定的时间成本。
同时，作为一种理想的现金管理工具，当市场面临不确定性时，货币基金也能起到一定的对冲作用。比如蛋卷基金的现金宝就属于这种货币基金。
(2)指数基金
指数基金是一种公开、透明、相对稳定的产品，所选股票均为某一领域最具代表性的股票。所以，如果想判断这只指数基金是否在合适的时机入市，可以参考指数的PE(市盈率)或PB(市净率)的历史百分比(一般为10年)。
但是，有一个更简单的方法。现在所有基金平台都有指数基金的估值分类。这种分类根据PE的绝对值和PE或PB的历史百分位数水平分为三种颜色(其中，十年期国债收益率的倒数为判断标准，不足5%的收益率为5%。2019年5月29日十年期国债收益率为3.86%，所以20(1/5%)为判断标准):
其中PE或PB的百分位数为30%，PE的绝对值小于20，显示绿色。此时指数处于低估值状态；或者PE百分位数为70%，PE绝对值大于20，显示橙红色。此时指数处于估值较高的状态；其余情况为中度估值限黄；指数时间短(不到5年)，所以不参与估值。
这里特别需要指出的是，低估值买入不一定赚钱，高估值买入一定亏损。
市场本身的波动是很难把握的。长期来看，只要在估值明显偏高的时候避免买入，长期持有，最终可以获得一定的收益。
(3)主动基金
买主动型基金，相当于把自己的钱交给基金经理打理。买之前要多做功课，了解基金经理的投资风格、擅长领域、过往业绩、回撤控制等等。如果你在了解之后决定把自己的钱交给他，那么你要相信基金经理的投资能力和对市场的判断能力。基金经理本身会为市场选择合适的时机，所以不需要你自己去买东西。
3、拒绝追涨杀跌，长期持有是稳定收益的利器
2021年10月，景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金联合发布《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》元。这份报告指出，从长期来看，公民的行为对公民的收入有一定的损失。根据数据分析，基民最终能获得的投资收益主要受两方面影响。一种是投资者无法控制的基金经理的投资水平。
客观因素，另一方面是基民的主观行为因素。可以得出基民投基收益等式如下：基民投基收益=基金损益+基民行为损益
即使基民已经从众多的基金中，选到好的基金、好的基金经理，这也不能代表基民最终能获得满意的投资收益，基民的“操作”给收益带来的损耗率接近-60%！需要指出的是，在基金的“丰收年”，基民操作带来的负面影响更加突出。例如，在2019、2020这样基金整体取得高收益的年份，基民投资行为的影响分别达到-24.52%、-32.45%。
所以很多人常说基金让自己赔饯，其实这是一个认知误区，不是基金让投资者赔钱，面是频繁买卖、追涨杀跌等等行为让自己赔伐。
那么如何能够在市场下跌的时候保持淡定、在市场上涨时拒绝诱惑？我们先看下面的图，几乎所有的人都希望能够在低位抄底、高位逃顶，但理想很丰满现实很骨感，事实上，在市场大跌时投资者会无比恐惧，大涨时无限贪婪，结果便是导致失去了原本的投资机会，会产生由追涨杀跌心态带来的错误行为。
投资往往是反人性的，只有克服贪婪心态，拥抱下跌带来的机会、享受上涨时的资产增值，才能享受长期持有带来的复利。不过如果你想整体想提高风险收益比，也可以在极端情况下选择择时，那么只要远离市场疯狂时期即可。
可参考的指标如新基金的发行量。一般来说，市场的赚钱效应好，基金公司就会拼命发热门行业新基，由于老基民的热情以及源源不断的新基民的进入，很多基金都会实现单日百亿的基金销量，但此刻不少热门行业的个股已经累计了一定的涨幅，有些甚至估值过高，市值以及公司业绩增速已经撑不起股价，这个时候如果你再进场，那么很可能就高位站岗了。
相反，在市场低迷时，投资者往往不愿意买基金，甚至很多基金出现发行失败的现象，这时候往往也就是市场的阶段性低点。投资中80%的时间都是在等待，有效的交易时间可能一年中也就20%，而市场先生从来不会在你准备好的时候来临，我们要做的就是看好它并坚定持有它。
4、基金出现这些状况，可以考虑赎回
长期持有策略并不代表着在买入之后就完全不闻不问，我们在选基金的时候，主要基于个人的可投资时长、风险承受能力、投资目标，同时也会基于该基金背后的投资策略、基金经理能力等等。如果这些基本点都没有变化，我们还是倡导长期投资，但如果其中有所改变，我们就要考虑这只基金是否还适合自己。对于投资者而言，以下几点主观原因可导致基金的赎回：
（1）市场过度疯狂时可考虑卖出在投资中我们倡导长期获利，但如果市场在短时间内过于疯狂，也可以考虑降低仓位或暂时离场。
以2015年市场情况为例，自2014年7月，大盘权重股便开始暴涨，上证指数从2040点开始一路上攻，最高涨到了3239点，涨幅超过160%，次年2月，创业板开始上攻，与上证指数同时大涨。此时股市的狂热程度空前，毫不夸张地说，这种赚钱效应会让身边很多人都开始聊股市、聊基金，甚至之前不买基金的人都开始疯狂涌入。
然而当市场上看涨的观点高度一致、人人都觉得股市是提款机，这个时候就要谨慎了，出于风险控制的考虑，此时可以降低股票仓位或暂时离场。
（2）达到目标收益时可考虑卖出如果你觉得以上卖出时机不好判断，那么你可以考虑用纪律行为来保证自己的投资收益率。根据自己最初设定的收益目标来设定卖出条件。这种投资方法可能吃不到完整的牛市红利，但整体收益会比较稳定，适合风险承受能力较低的投资者。
（3）当自己的风险偏好发生变化时可以考虑卖出，换其他标的
随着投资年限的累积，不少基民从最初的门外汉也逐渐成长为一名基金老手，对市场也变得更熟悉，同时自己的风险偏好也会随之发生变化，如果此时发现还有更适合自己风险收益特征的标的，可以考虑换卖出，换其他标的。比如之前风险承受力较低的基民，如今可以承受一定的波动，可以从以纯债为主，再加入一些偏股型基金。
除此之外，我们再讲几点可以考虑基金卖出的几种常见现象：
主题型基金风格漂移主题性基金的“风格漂移“并不是最近才有的事情。早在2015年创业板牛市，互联网+行业热极一时，基金公司便发行了许多互联网主题基金，在后来创业板涨幅过高崩盘后，这些在风口上发行的基金一度抛弃自己的投资主题，大幅重仓白酒股。
由于短期内涨幅过高，互联网+行业股票一度大跌，而此事件之后，“风格漂移”也成了公草基金中的常事，消费基金可以重仓新能源、文体基金可以重仓消费、金融主题基金可以重仓芯片。
但事实上，如果该基金的基金合同中有明确界定了基金的投资方向，基金经理却按照自己对短期市场的理解违反了合同规定，理论上是属于违约行为，特别是主题型基金，很多基民在选择基金时有自己的判断，如果突然底层资产大变脸，也违背了基民选择该基金的初衷。
2021年年中以来，也发生了类似的漂移事件，由于新能源产业链的集体暴涨，促进了许多新能源主题新基金的发售，同时有些老基金为了追求短期的收益，也开始追高新能源。
如果这种风格漂移违背了当初你买基金的初衷，可以考虑基金卖出。
主动基金更换基金经理一般来说，我们选择了一只主动基金，多半是看好基金经理的管理能力，那么如果一只业绩较好的基金，中途更换了基金经理，这个时候我们要不要卖出？
我们可以从两点来考虑，第一，看接管人是否优秀，作为基金公司，肯定会派出能力很强的基金经理来接管这只基金，因为基金公司不希望基金品胞的消失租基金客户的流失，例如，2021年10月，兴全趋势基金的基金经理重承非离职，兴全基金就派出能力很强的谢治宇来管理兴全趋势基金（一同管理这只基金的还有董理和童兰）。这样的安排已经可以看出，兴全基金想持续打造兴全趋势基金的品牌优势。
第二，看两任基金经理的投资风格是否差异过大，一般来说，如果两任基金经理的风格大致相同，那么大概率可以维持基金业绩的稳定性，如果差异过大，不排除新任基金经理会先卖出基金获利了结，这样的话，就需要一段空仓的时间来考察新任基金经理的能力。
基金规模过小、基金基本面恶化等情况如果你在买基金的时候是0基础，那么很容易买到质地没有那么优秀的基金，在接下来的时间里，如果该基金的规模越来越小，说明市场对它的认可度在变低，资金量以及流动性堪优，这个时候就应该考虑及时止损。
经过今天的学习，相信大家对基金的择时买卖有了一定的认知和了解。对于买入和卖出，一定要有原则和依据，切忌不要跟着感觉走。当你下次准备操作买入或卖出基金的时候，不妨回想下今天的内容，是否符合相应的买入或卖出条件？如果不符合，可以再次回归课程之中，会帮助你取得更好的投资收益。
下篇文章，我们来聊聊关于定投的奥秘。
