随着避险情绪的下降，黄金市场持续走低，本周三(9月13日)跌破1330美元/盎司，创两周新低。
许多黄金市场的多头认为，虽然黄金价格下跌，但他们仍然乐观地认为黄金市场的后市将会上涨。 Keith Weiner 也表示，从供需平衡方面来看，贵金属市场并没有被高估。,美国黄金研究所创始人和货币金属分析师
韦纳一直通过研究基差(基差期货价格-现货价格)和反基差(基差现货价格-期货价格)来研究贵金属市场的稀缺性。
基差通常反映贵金属的丰度，反基差反映其稀缺性。
从近期黄金的合约来看，10月份黄金市场基差(蓝线)和反基差(红线)的波动并不显著，而以美元计价的黄金卖出价(绿线)从7月初开始明显下降，这与当时金价的上涨和美元价格的下跌相匹配。
从更长期的表现来看，基差和反基差波动不大，但美元再次大幅下跌。
韦纳指出，从基差和反基差的表现来看，黄金的稀缺性在黄金市场的高中阶段并没有降低，这表明这可能是一个美元的隐形熊市，即黄金的隐形牛市。
韦纳还表示，根据市场押注价格，金价甚至处于1379美元/盎司的水平，与实际金价相差超过20美元/盎司。
用同样的方法看白银市场。基差和反基差的表现也难以匹配银价走势，而市场押注价格计算显示银价达到17.89美元/盎司，比实际银价差了差不多0.25美元/盎司。
也就是说，贵金属市场的稀缺性和充裕性来看，其和价格走势并不匹配，而实际的金价和银价与市场押注下的价格出现了差距，表明金银价格被低估。
来源：雷莫黄金头条
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