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文|艾蓝媒汇，作者|杨磊
曾因财务造假而陷入舆论漩涡的Luckin coffee近日迎来了好消息。
近日，Luckin coffee宣布，开曼群岛大法院已批准Luckin coffee的债务重组计划。根据这份重组计划，瑞士瑞信银行将使用3.2亿美元现金和一些新债券来解决其4.6亿美元的可转换债券重组问题，其中大晟资本新投资的2.4亿美元和愉悦资本投资的1000万美元将部分用于这一计划。
据瑞幸的一位高管称，这意味着陆正耀时代的财务造假丑闻给瑞幸造成的债务、股东诉讼两大难题已经基本解决。
与此同时，瑞幸在经营层面的表现亦有回暖趋势。
12月9日，Luckin coffee发布了2021年第三季度未经审计的财务报告。财报显示，瑞幸第三季度净营收为23.502亿元，较2020年同期的11.43亿元增长105.6%。经营亏损也进一步减少。第三季度，Luckin coffee运营亏损670万元，去年同期为4.625亿元。
拉长时间线。2021年上半年，瑞幸总营收31.8亿元，同比增长106%；自营店营业利润4.2亿元，门店营业利润率达到16.3%。
如果第四季度能继续保持稳定增长，那么就意味着瑞幸离扭亏为盈不远了。
积极的财务数据影响瑞幸汾丹的股价走势。瑞粉的股价从一开始的不到1美元(2020年6月)涨到10.26美元/股(截至记者发稿)。今年9月曾一度涨至52周最高点17.79美元/股。
除此之外，让外界感受最深的是，2021年，瑞幸在C端市场频频爆发。根据瑞幸的官方数据，其爆款SKU生椰拿铁创下了单月销量过千万杯的纪录。进入秋季后，新的天鹅绒拿铁也在上市9天内卖出了270万杯。
虽然瑞幸在管理层表现出了强烈的求生欲望，赢得了消费者的认可，但财务造假丑闻和管理层的“宫斗”对瑞幸打击严重。
这种矛盾心理弥漫在一方面公司经营有了大踏步的回暖，提振了士气；另一方面还是揭不掉“供职于财务造假公司”的烙印。.瑞士瑞信银行公司的每一个员工身上
在重建瑞幸的道路上，如何“粉饰”瑞幸的名声成为关键。
一位接近瑞幸的人士向艾蓝传媒总结了瑞幸这两年的生存状态：2020年的瑞幸在填坑，2021年的瑞幸在重建。“填坑的日子过得太苦了，我们都很珍惜来之不易的名声。”
这个“口碑”不仅包括消费者对Luckin咖啡的喜爱，还包括瑞幸在市场上的“面子”问题。
造假丑闻后，重建一个新瑞幸绝非一时之功。其中，最关键的一步就是把“造假”的管理团队剔除在门外，和陆正耀说拜拜。
12月13日，Luckin coffee发布特别股东大会公告，向外界传递了一个重要信号：瑞幸98.5%的社会公众股东都支持抵制前欺诈管理层回归。
这也意味着，瑞幸董事会通过公司章程，从根本上断绝陆正耀系回归瑞幸的可能。
事实上，在离开瑞兴一年多之后，他并没有放弃重返瑞兴的计划，尤其是下半年以来。
早在今年9月初，市场就有消息称，物美创始人控制的投资公司正在接洽、巴克莱、摩根士丹利等卢质押股份的债权人，拟以“债转股”的方式入股瑞幸。然后吴梅说这个消息是不真实的。
此外，一家名为“中国石光国际”的港资企业曾致函债权人，要求终止对瑞幸的清算，并提出全额收购瑞幸股份的要求。市场猜测认为，瑞幸的前管理层可能试图在其他公司的帮助下间接持有瑞幸的股份。
当时，为了阻止回归，瑞幸于10月15日宣布实施“股权计划”(俗称毒丸计划)。瑞幸在公告中直言，该计划是为了应对“对瑞幸的敌意收购”。公告称，一旦该计划被触发，收购方的所有权将被大幅稀释。
目前，瑞幸新的管理团队主要以董事长兼CEO郭金义为新一届董事会成员，共8人，其中独立董事5人，管理层成员3人，独立董事占绝对多数。
据熟悉瑞幸融资过程的业内人士透露，以瑞幸董事长兼CEO郭金义为代表的新管理层持股较少。今年4月，大榭资本以2.4亿美元的对价完成可转换优先股的认购后，以17.2%的股份和45.2%的投票权成为瑞幸的第一大股东和实际控制人。
也就是说，瑞幸目前既不姓陆也不姓郭，而的老朋友和他的大资本才是说话的人。
值得一提的是，鲁年内三次被列为执行人，总执行金额超过35亿元。卢也试图开始一项新的业务，并开发了一个新项目“有趣的面孔”。然而，由于投资者害怕有“前科”的创业者，新项目的融资过程并不顺利。
这个过程很微妙，如果之前还有一些人信奉“陆正耀有可能东山再起
”，但现在，没有投资机构肯为他拿出真金白银，曾经和陆正耀构成“铁三角”的刘二海和黎辉也不再为他站台。很遗憾，陆正耀运气远不如贾跃亭。
但瑞幸很争气，通过两年的时间实现了换血复活。换血之后，也决计不会再次接受曾经的“坏血”。
在陆正耀时代的旧瑞幸，以烧钱换规模完成了跑马圈地，但是那套疯狂开店+高额补贴的模式，在新瑞幸时代却难以为继。这很好理解，财务造假丑闻后，如果继续坚持曾经粗放的商业模式，势必会让彼时千疮百孔的瑞幸崩盘。
而新瑞幸时代下，精细化运营的优势正在逐步释放。
关闭运营状况不良的门店，而对于新开业的门店，选址上要求会严格一些，要求门店自负盈亏。
与此同时，瑞幸加大开放加盟，2019年是还只有282家，而到了今年7月，已经增长至1293家。这一方面能够降低扩张的成本；另一方面也能够从中获得售卖原材料获得的利润。体现在财报上，2021年上半年，联营门店的收入为4.412亿元(合6830万美元)，较2020年同期增长357.8%。
今年以来，瑞幸给外界感受最大的是，产品和营销花样也越来越年轻化。这得益于瑞幸重新调整员工薪酬、重新设计晋升通道、把资源向年轻人大幅倾斜。一个有趣的现象是，今年生椰拿铁全线售磬，瑞幸借机玩起了知乎梗――“谢邀，产品总监人在海南，刚下飞机，正在上树。”并配了一张产品总监上树摘椰子的图片。
伴随着生椰、丝绒拿铁等“奶咖”类产品的爆火，瑞幸也正在小幅度调高咖啡产品的价格，以及调整补贴力度。很多瑞幸粉丝都有一个切实的体会，2021年，瑞幸已经没有1.8折、3.8折，而是5.5折、6.8折的优惠较多。
运营策略也在悄悄改变，从过去快速获取用户的扩张性打法，转向挖掘存量用户的深度价值。比如瑞幸开始注重社群运营，将潜在用户发展为粘性极高的私域用户。据第三方市场机构监测，今年年中，瑞幸咖啡活跃用户超过6000万。其中，私域用户已达180多万，且每个月的入群人数还在以60多万的速度在新增。
根据瑞幸披露的未经审计的财报，新模式也有了一些成效：盈利能力得到改善。更务虚一些，瑞幸亦表现出了改头换面，重新树立“新人设”的决心。
只不过，今时已经并非往日。瑞幸在安内之后，对外将还有一场硬仗要打。
2021年，咖啡赛道重燃战火，咖啡新势力、新式茶饮品牌、投资机构纷纷入局。瑞幸不再是那个本土咖啡品牌唯一的宠儿。
资本可以造出一个瑞幸，就可以造出另一个瑞幸。
据了解，新咖啡品牌Manner已经将门店布局到了瑞幸的旁边，喜茶、奈雪等新式茶饮也正在对瑞幸展开围攻之势。
可以预见的是，下一波咖啡争夺战已经来临。这次，瑞幸的对标不是“星巴克”，而是同样受资本追捧的本土品牌。
江湖已经重构，即便瑞幸已经在消费者和投资人心中被“洗白”，也还是不能松气。
