来源：纽约时报作者塔拉西格尔伯纳德
超级碗的加密广告上写着“不要错过下一个大趋势。”
机构投资者正在向加密货币市场投资数十亿美元。运动员和市长将部分工资投资于加密货币。你可能在杂货店遇到过支持比特币结算的ATM机。
接下来是比特币FOMO的价格趋势，尽管价格波动剧烈：根据比特币基地的数据，在11月9日达到近69，000美元的峰值后，其最近的交易价格约为39，300美元，仍然几乎是其2020年3月价值的五倍。
对于一个初学者来说，区分炒作和真正的潜力是一个挑战：数字令牌在我的投资组合中有价值吗？它们是可行的资产类别吗？
在这个问题上存在相互矛盾的信号：白宫正在朝着制定加密货币政策的方向发展，但监管工作场所退休计划的联邦监管机构几乎禁止账户使用加密货币。
即便如此，越来越多坚定买入并持有的投资者开始动心。最近，在金融顾问的加密货币趋势调查中，16%的人表示，加密货币已在2021年作为一部分分配给客户的投资组合，高于2020年的9%。
这并不奇怪：进入加密世界的方式比以往任何时候都多。
在比特币基地或双子星等大型交易平台上开立基本存款账户来购买加密货币很容易，更不用说通过PayPal或Venmo等应用程序就可以简单实现。但加密技术正在深入传统投资领域：一些比特币相关的交易所和交易基金在2021年上市，因此你只需在任何一个券商账户中点击“购买”，就可以拥有加密货币。就在上个月，投资组合稳健的知名机器人咨询基金Betterment收购了一家提供一揽子加密货币和相关资产的公司。
而且有一个稳定的发展：贝莱德和嘉信理财最近申请注册跟踪加密经济的基金，而其他供应商继续游说监管机构让他们推出更多产品。
但即使是数字货币的鼓吹者也承认，投资比特币或任何一种加密货币在很大程度上仍是对未知事物的投机性押注。
“这是一个快速增长的市场，很难知道它将走向何方，”Bitwise Asset Management的首席投资官马特侯根(Matt Hougan)说，该公司管理着约13只加密相关基金中的13亿美元。
Hougan表示，加密货币及其区块链具有我们尚未完全了解的潜力。可以理解为试图猜测90年代初互联网的未来。
“互联网显然代表了一种传播信息的新方式，这可能会产生重大影响，”他在一份报告中写道。“但从这个变化点来看，预测人们会经常用智能手机预定陌生人的房子住宿，而不是住酒店，那就完全是另一回事了。"
进入下一个谷歌很诱人，但值得记住的是，互联网泡沫将会破裂。就连侯甘也认为，普通投资者在决定投资多少、投资什么投资组合时，都应该保持谨慎。
“超过5%，它将是你投资组合中最痛苦的下跌的驱动力，”他说。“这很危险。”
好奇的人不缺选择。根据CoinMarketCap的统计，代币有近9700种，总价值1.9万亿美元。它对满足某些最低标准的令牌进行计数。比特币已经存在了13年，现在是萨尔瓦多的法定货币，约占这个价值的42%。以太坊从2015年就有了，功能比较复杂，可以用于薪资结算等用途，约占18%。
富达因其庞大的401(k)业务而闻名，但现在有一个部门专门为机构投资者持有加密货币II。它认为比特币应该与其他投资类型分开对待，它有可能像黄金一样成为替代货币或价值储存手段。
富达数字资产研究总监克里斯柯伊伯(Chris Kuiper)表示：“对于大多数投资者来说，这只是一个切入点。”
当然，没有达成共识：一些专家建议加密多样化。但无论你更喜欢什么策略，都有很多进入的途径。
机器人顾问公司Betterment的首席执行官莎拉利维(Sarah Levy)和Betterment上个月收购的Makara公司的杰西普罗德曼(Jesse Proudman)。
最近，Betterment收购了注册投资咨询公司Makara，这是最新的、可能也是最无缝的方法之一。公司提供一系列现成的指数加密组合，可以直接接触资产本身。
有比特币和以太坊的专用篮子，还有一个“蓝筹”篮子，里面装着Makara平台上的10大数字资产。所谓的DeFi或分散金融篮子(其中一个更具投机性)更进一步，投资于那些旨在利用区块链和其他技术重建无中介金融服务的公司。不同资产的篮子每年会收取1%的费用(只有比特币或以太坊的篮子不会收取费用)，公司会将交易转嫁到
本高达 0.35%。Betterment 的首席执行官 Sarah Levy 表示，该公司仍在研究如何整合 Makara。但会有免责声明：“作为受托人，我们将做的部分工作是解释风险更大，”她说。
Betterment 表示，它不会建议客户将超过 10% 的平台资产投入到加密货币中，但它会“让客户在这种情况下做出自己的决定，”Levy 女士说。
交易所是像股票一样交易的一揽子投资，似乎是一种有效的解决方案，但分析师和其他专家表示，现在可用的那些可能不是购买和持有的最佳方式。
原因：这些 ETF 不是持有加密货币本身，而是投资于期货合约――本质上是在某个时间以特定价格买卖资产的协议。这最终可能会变得更加昂贵，因为合同到期 - 并且必须每月出售和回购。
这些成本可能很高，特别是当新合同的成本高于上个月时，导致经理们高买低卖。投资者还必须支付 0.65% 至近 1% 的年费。
“基于期货的 ETF 对于长期接触比特币来说是一个糟糕的选择，”分析师 Ben Johnson在一份报告中写道。“展期成本和基金费用可能会导致这些基金的长期回报落后于比特币的表现――可能相差很大。”
这一切都没有阻止资金涌入第一个与比特币相关的 ETF ProShares Bitcoin Strategy ETF 据晨星公司称，它在 10 月的第一天的交易量超过了历史上任何其他 ETF，并且它收集资产的速度比任何其他 ETF 都快 10 亿美元ETF
随后出现了几只类似结构的基金：Valkyrie 比特币策略 ETF、VanEck 比特币策略 ETF 和 Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF，它们除了比特币期货外，还投资于另一只持有区块链相关股票的 ETF。
迄今为止，美国监管机构拒绝了直接持有加密货币的 ETF 申请。美国证券交易委员会负责人加里根斯勒（Gary Gensler）最近表示，期货市场受到更严格的监管，使其成为投资者更安全的选择。
Grayscale Bitcoin Trust 是最大的比特币基金，拥有 270 亿美元的资产，成本为 2%，并在“场外交易”市场进行交易。但这些信托不具备常规共同基金和 ETF 平衡供需的灵活性，因此它们的股价可能会偏离比特币的价格。另一家提供商Osprey Bitcoin Trust于 2 月推出（价格仅为 Grayscale 的一小部分），但它面临着同样的挑战。
Grayscale、Bitwise 和其他供应商表示，转换为 ETF 结构可以解决这些问题，但他们还没有得到监管机构的批准，他们担心底层代币可能会受到操纵和欺诈。（不过，持有实际硬币的 ETF 确实存在于其他地方――例如，加拿大的 Fidelity Advantage 比特币 ETF。）
寻求专业指导的投资者可能会发现，现在有更多的财务顾问拥有第一手的加密货币经验――其中一些可能是出于自我教育和更有信心地解决问题的努力。根据对 619 名顾问进行的 Bitwise/ETF 趋势调查，大约 47% 的顾问报告称在 2021 年拥有加密资产。这几乎是前一年结果的两倍。
一位顾问Ritholtz Wealth Management甚至与合作伙伴一起推出了一种与加密货币相关的指数，通过单独管理的账户为其客户提供广泛的风险敞口。它每年收费 0.50%，注册费为 0.70%。
Ritholtz 的研究主管迈克尔巴特尼克 (Michael Batnick) 说，加密“在这一点上很难被忽视”。
布鲁克林的财务顾问克里斯蒂娜古列尔梅蒂 (Cristina Guglielmetti)称她的绝大多数客户“对加密货币非常好奇”：“40 多岁，熟悉科技/流行文化――就在他们身边。” 她试图了解他们为什么想要投资加密货币，同时确保他们知道它在他们的投资组合中的位置。
Guglielmetti 女士说，这使得加密货币就像任何其他繁荣或萧条的投资一样。
“我们只需要了解它对你的作用，”她说。“享受一些乐趣和探索新事物是一个非常有效的角色。”
