DeFi是分散金融的缩写。它是指通常建立在去中心化网络上的加密资产、金融智能合约和协议，旨在创建一个没有去中心化实体的点对点金融系统，其特点是无KYC(Know your customer)，公开透明。DeFi一经问世，便引起了金融行业的广泛关注，被称为“金融科技领域的前沿”、“加密行业的第二次突破”，被寄予“改变当前金融格局”的厚望。#对区块链的热烈讨论# 　　

　　DeFi虽然受到底层公链性能等因素的限制，但已经取得了长足的进步和大幅增长，应用覆盖支付、借贷、稳定货币、DEX等多个领域。尤其是2020年上半年，随着Compound等项目的相继发力，DeFi市场也迎来了爆发式增长：项目代币市值在两个月内翻了三倍，锁定资金量从年初的6.8亿美元增长到现在的17.6亿美元，增幅近160%。接下来，本文将关注几个DeFi项目。 　　

　　登上DeFi王座的Compound大院是一个建立在以太坊基础上的分散式贷款协议。2018年9月上线，2019年11月从Andreessen、Horowitz、Bain Capital Ventures、Polychain Capita等风险投资公司融资2500万美元。目前，Compound支持ETH、DAI、BAT等九种资产的抵押贷款。开发者建立多组资金池，用户可以借用一个数字资产来借用资金池中的另一个资产。借贷行为产生的利率是根据资金供求关系实时确定的。 　　

　　2020年6月16日，社区投票后，Compound上线管理tokens COMP，将其中的42.3%以每天2880块的速度发放给借贷参与者。存款用户和借款用户的分配比例为50%。随着“贷即矿”模式的开启，复地资本规模迅速增长，以6.38亿美元的锁定金额登顶DeFi市场。COMP也以19.6亿美元的市值位列DeFi第一。自6月29日起，OKEx陆续开通现货交易、杠杆交易、余额宝和COMP的永续合约。 　　

　　2.经久不衰的Maker 　　

　　创客成立于2014年，是以太坊最早的去中心化组织之一。生态治理的代表是MKR。目前创客生态包括：以太坊最早的抵押稳定币DAI，去中心化交易所OasisDex，借贷平台MakerDAO，涵盖了目前DeFi市场的主要应用。 　　

　　在创客生态系统中，用户可以通过智能合约抵押自己的数字资产，获得相应的稳定货币戴。在此过程中，用户需要支付贷款利率(稳定利率)，并遵守抵押率等风险因素的要求(如果抵押率低于150%，将启动清算流程)。这里需要说明的是：抵押率=抵押物价值/出借戴价值。不低于150%的抵押率，意味着抵押物价值至少是戴的1.5倍，从而保证戴的价值支撑。同时，用户还可以在DAI中存款并获得相应利息，或者基于DAI进行多币种交易。 　　

　　值得注意的是，虽然DAI的价格相对于1，333，601美元稳定，但DAI不需要使用美元等法定货币作为储备，而是以ETH为主的数字资产抵押，通过稳定利率和存款利率来调节市场供求水平，以维持DAI的价格稳定。这种去中心化的质押贷款制度，保证了MakerDAO的透明度，防止超发。2019年底，一些主流交易所开始对接马克尔道DSR，OKEx是最早的一批。 　　

　　3.DEX的代表：Uniswap 　　

　　分散交易所(DEX)是DeFi市场中仅次于贷款的第二大应用。数据显示，资产被锁定的前十大Defi项目中，分散交易有3个，仅次于借贷项目(5个)。Uniswap是去中心化交易所的代表之一，6月份累计交易额4.46亿美元。Uniswap通过提供流动性池和常数乘积算法来调整资产价格和资产存量的关系，在一定程度上实现去中心化交易。安装了去中心钱包软件的用户可以免费访问和使用Uniswap。 　　

　　Uniswap的交易合约与ERC20资产一一对应。每个交易合同支持一个ERC20资产，并形成一个由ETH和相应的ERC20代币组成的独立流动性池。恒积算法可以根据两种数字资产的存量调整转换比例，从而实现自动做市。交易的最终价格由资金池的供应量和总资金池的交易金额决定。 　　

4.流动性挖矿的Balancer

近期大热的DeFi项目中，Balancer可谓是和compound平分秋色。其治理代币BAL上线之后，一天之内价格涨幅超过200%。

与Uniswap类似，Balancer是自动化做市商服务（AMM）的提供者，其指数基金可以作为流动性资金池，供各类市场参与者所使用。用户将资产放入资金池中，不仅可以获得借出收益，还可以通过提供流动性而获得收益。6月1日，Balancer宣布上线治理代币BAL，除了分配给创始团队，股票期权，顾问和投资者，并成立生态系统基金和筹款基金，其余BAL将按比例分配给所有的流动性提供者。也可以理解为“流动性挖矿”。目前，Balancer的锁仓资产金额为1.45亿美金，排在DeFi项目中的第四名。

不过近期，Balancer接连遭遇黑客攻击，再度引发行业关于DeFi安全性的广泛讨论。

5.拥抱法币稳定币的Aave

Aave是基于以太坊上的非托管开源借贷协议，其前身是推出时间还要早于MakerDAO的ETHLend。2020年1月，Aave重新推出新借贷合约协议，引入去中心化借贷池的借贷功能。

用户可以通过存入资金池获得利息收益。同时，Aave也是无抵押闪电贷的首创者。目前，Aave支持17种不同的加密资产，其中有6种稳定币。 2020年3月11日，Tether宣布USDT可以在Aave上使用，这也是Tether首次进军DeFi市场。

截止2020年7月6日，Aave以1.27亿美金的锁仓资产量，排在DeFi项目的第五位。

OKEx首席战略官徐坤曾表示：DeFi有非常大的想象空间，理论上，可以把传统金融的所有功能，在区块链上一一映射。目前DeFi生态拥有自己的货币（稳定币），有交易撮合、借贷、衍生品、预测市场、保险、支付等应用场景。但DeFi依然面临挑战，包括代码漏洞、DeFi应用的系统性风险以及链上资产的真实价值支撑问题。