导语：张玉帆，工银瑞士瑞信银行基金中生代基金经理杰出代表，副投资总监，工银物流行业股票代表，银河证券3年和5年双五星基金。自2016年3月1日成立以来，截至11月26日，累计回报307.5%，超出基准289.86%；另一只2020年8月开始管理的基金工银新兴制造混合，任职期间回报65.31%，超过基准41.03%。她长期专注于大型制造领域。她不仅保持着自己的能力圈，收入来源也很广泛。在投资组合管理上，她看重的是风险管理，整体产品的波动较低，提供了不错的风险调整收益。
对于未来的投资机会，张玉帆表示，看好高增长行业、经过充分调整的成长股以及明年基本面可能发生积极变化的公司。
张玉帆介绍，其框架是基于中观产业链的研究，结合宏观自上而下和微观自下而上进行综合判断。在她的投资中，她最关注的是中观产业链的走势。先找一个有潜力、成长空间大、成长速度快的赛道，再找这个赛道议价能力最强的环节，再找这个环节最有竞争力的公司，然后以合理的价格买入持有。在此基础上，结合宏观方面，包括宏观政策、利率、估值、市场等，综合判断经济和市场的位置。这部分更多的是作为组合构建的背景，在整体市场风险或者机会比较大的时候会更加关注宏观层面。“另外，我们会对个股进行微观层面的分析，同时结合宏观和中观的判断，在微观层面进行验证。整个框架是一个互补的过程。”
对于未来的投资机会，张玉帆分析，权益市场的长期投资机会值得关注。长期增长的行业越来越多，与经济的强相关性逐渐下降。中长期来看，有可能走出长牛的走势。中短期来看，经济处于相对不确定的阶段，上游产品价格大幅上涨，带来滞胀压力，逐渐进入衰退阶段。今年，市场的结构性分化非常明显，一些行业表现良好，而一些行业则出现了大幅涨价。在行业分化剧烈的情况下，整体的不确定性也在增加。
张玉帆比较看好三个方面的投资机会：一是高增长行业，如新能源、光伏行业，中长期成长性好，基本面逻辑没有改变，估值经过前期调整回到相对有吸引力的水平；二是从前期调整充分的股票中寻找一些中长期成长性好的股票；第三，关注明年基本面可能开始出现积极变化的公司。
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