市场低迷，还有很多股票涨幅翻倍。其中，不同股票的涨幅差异很大，从涨幅超过10倍的大牛股，到涨幅相对较小的优质股票。不同选股策略的投资收益差别很大。在选股后期研究哪些因素对股价涨幅影响最大，具有积极意义。 　　

　　哪些因素造成涨幅差异 　　

　　在这些翻倍的股票中，有上涨10倍以上的牛股，也有上涨1-3倍的优质股票。是什么因素导致了这种差异的增加是本文的重点。我们筛选盈利能力、成长能力、融资规模等指标，分析不同涨幅股票的特征，得出以下结论： 　　

　　第一，成长能力越强，涨幅越大。数据分析显示，成长是股价上涨的催化剂。成长性越高的公司，近年来涨幅越大。从相关系数来看，代表公司成长能力的营收和净利润复合增长率与近五年股价涨幅正相关，且具有统计显著性。从分组数据来看，随着双份额增速的下滑，营收和净利润增速迅速收窄。10x股的营收和净利润增长率中值分别为51.77%和60.56%，分别比1-3x股高出38和45个百分点。 　　

　　第二，市值越小，涨幅越大。市值是影响股价差异的另一个重要因素，对小市值的偏好在过去几年尤为明显。究其原因，小盘股有更大的成长空间和业绩弹性，在交易层面有更好的活跃度和流动性，在其他条件相似的情况下，更容易受到资金青睐。 　　

　　第三，定增融资额越高，涨幅越大。结论表明，增加上市公司的融资总量也是影响股票涨幅的关键因素之一。融资额度越高，股价涨幅越大。从相关系数来看，个股涨幅与增发募集资金量显著正相关。近年来，上市公司受益于再融资的宽松环境，不少公司通过借力资本市场，依靠外延式增长，实现了业绩的质的飞跃。再融资热潮伴随着很多乱象，高估值、高溢价、高业绩承诺等。而忽悠重组也是监管层近期着力整治的对象。长期来看，依靠外延式增长的逻辑可能会发生很大变化，单纯依靠花钱实现增长的模式将难以为继。 　　

　　第四，盈利能力越强，涨幅越大。从统计结果来看，与前三个因素相比，盈利能力的影响相对较弱。从表中可以看出，涨幅越高，代表盈利能力的净资产收益率越高。相关系数检验也证明了这一结论。股票涨幅与ROE指数正相关，且具有统计意义，但相关性小于其他三个因素。 　　

　　除了上述指标之外，R & ampd投资和盈利能力也是正相关的。R & ampd投资是高成长股的主要驱动力之一。此外，股息率是我们关注的另一个重要指标。从数据分析来看，股息率与收益率成反比，这与常规的理解不同。我们认为主要原因是近年来收益较高股票的小市值因素明显。但从实际情况来看，股息率较高的股票整体市值较大，因此股息率与收益率成反比关系。其次，股息率指标是一个以股价为分母的动态指标，静态测算与涨幅之间存在偏差。 　　

　　但上述分析因素可以量化，忽略了行业、题材等重要因素，这些因素也是影响股价走势的重要因素。