3月31日，资本邦获悉，万家基金管理有限公司披露旗下132只基金产品(份额另算)的最新年报(2021年1月1日-2021年12月31日)。 　　

　　资料显示，万家基金管理有限公司成立于2002年8月23日。报告期内(2021年1月1日-2021年12月31日)，净值增长率为正的产品有119只。 　　

　　其中，基金净值增长率最大的基金产品为万新机遇龙头企业混合A，价值为70.19%。本基金的相对业绩比较基准为沪深300指数收益率* 35%恒生指数收益率*25%中证全债指数收益率*40%。现任基金经理为舒金伟。 　　

　　报告期内上述基金的投资策略和运作分析：我们从去年9月底开始谨慎。21年三季报和四季报的仓位都在70%左右，今年以来一直保持低仓位操作。对于公募来说，60-70%的仓位已经代表了对市场的谨慎态度。 　　

　　在基金年报中，舒金伟表示：“很多投资者关心我们为什么选择时间。我们也知道，市场上的主流观点是相对收益从不计时，大多数公募基金产品也保持长期满仓操作。甚至有一些观点认为价值投资等于长期持有，择时就是投机，往往会吃西瓜亏。我从19年底做基金经理开始，基本维持满仓的操作到21年三季度，去年三季度末才开始减仓。以下是我们对时机的看法。做公募基金经理两年，想以此为起点总结一下自己的投资思路。我们认为总仓位设置和单个仓位设置是一样的，取决于三个要素：胜率、赔率、赎回时间。胜率是指你赢的概率，赔率是指你一旦赢了能赢多少。首先，胜率乘以赔率等于预期收益率。显然，预期收益率越高，仓位就应该越重。另外，在预期收益率相同的情况下，胜率高的仓位要比胜率高的仓位重。比如“100%概率赚20%”和“20%概率赚1倍”的预期收益率是一样的，但是前者对应的仓位要重一些(数学上有一个凯利公式，对这个问题有详细的论述)。” 　　

　　基金经理工作的本质应该是定价，而不仅仅是选择好的公司而不是判断它们有多贵。这种时候看似在做深度价值，其实是在做趋势。二是由主动退化为被动。在实践中，我还经常犯另一个错误，就是让自己的风格不随波逐流而麻痹自己。舒金伟认为：“这个时候很容易给自己贴上标签。我只是专注于某些曲目，不能为了风格不漂移而减仓。但这其实违背了投资的第一原则。因为无论是大盘中板块的轮动对比，还是单个板块的涨跌对比，沉浸在市场中的基金经理都应该比FOF的经理和客户更专业。” 　　

　　没有时间专注于单个轨道。本质上是基金经理把选择权交给了客户，产品变成了工具性的，由主动退化为被动。我自己的反思是，我理解的价值投资是，应该基于对客观事实的理性分析，计算出标的的胜率、赔率和兑现时间，进而计算出合适的仓位。如果客观世界相对稳定，而你的主观认识一直领先，那么结果就是长期持有，换手率低；如果客观世界是动荡的，难以捉摸的，那么结果就是时机和高换手率。对于我们的产品，还是希望从第一原理和绝对收益的概念出发。 　　

　　舒金伟说：“我们最近的时机并不意味着我们会辗转反侧。从长远来看，我们的产品大部分时间还是会在满仓运作，但是我们希望去满仓的时候，是基于对客观世界的理性分析，而不是基于某种产品策略。其实命运中所有的捷径都已经偷偷中标了。激进的产品策略是一个你可以吃掉所有市场的泡沫阶段。亮点总在闪耀，但你一定会吃退堂鼓。公募存在一个悖论。大多数基金总是在你的高点买入。纵观人类历史，从高楼里用鲜花和烧油宴请宾客，到辽阔的白茫茫的土地上一座真正干净的桥的降落，都在重复着。当今资本市场，名利场，类似案例不胜枚举，让人惋惜。屏幕上的红绿k线跳跃，看似枯燥的数字和概率游戏，却是投资者的真金白银。我们仍然希望我们能保持内心的平静。不管我们的表现是好是坏，至少我们的出发点是对的，我们可以理性冷静地应对这个动荡的市场。” 　　

　　近日，天相投顾发布《2021年公募基金赚钱榜》，从为投资者赚钱的角度，对全市场149只公募基金进行排名。其中，万家基金的表现颇为亮眼。凭借稳健稳健的投资能力，在去年的震荡行情中为持有人赚了112.23亿元，行业排名第21位。 　　

　　本文来自首都之州。