距离2017年5月27日证监会发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》已经过去了一年。随着“史上最严减持新规”实施一年，沪深两市虽然减持市值有所增长，但高管减持市值却大幅下降。 　　

　　新规实施一周年私募如何评价？新股减持对a股市场有什么意义？私募就上述问题采访了资产总经理顾若飞、聚泽投资董事长马成、投资基金经理梁斌、天之城投资总经理钟、和君资本等私募。他们都认为减持新规给市场带来了显著的效果。 　　

　　减持新规给市场带来显著的效果 　　

　　对于新规的减持，巨泽投资董事长马成直言，新规实施一周年，带来了显著的效果。以二级市场为例，马成列举了三个主要成果：一是大股东、董事、监事、高级管理人员在卖出股份前15个交易日必须发布减持公告，需要说明减持股份的数量、股价区间、时间间隔等。且时间间隔不得超过6个月；二是股东为实际控制人的，每减持1%需要进行公告，90个交易日内最多只能减持1%；第三，如果是定增股份，自解禁之日起12个月内减持不超过50%。同时，马成强调，减持新规还有其他不在二级市场减持的规定，比如协议转让、大宗交易转让等相关规定，减持条件也非常苛刻。 　　

　　李滨投资基金经理梁斌表示，在新规实施前一年，沪深股市大股东通过二级市场的持股市值约为429.03亿元，沪深股市高管持股市值约为708.75亿元；新规实施一年后，沪深两市重要股东通过二级市场减持市值约684.84亿元，沪深两市高管减持市值约253.62亿元。可以看出，减持新规实施一年后，高管通过二级市场减持的市值较上一年明显减少了约450亿元。减持新规一周年，是一个重要的时间节点，也是一个总结的时刻。从数据上看，市场减持数量明显减少，但减持欲望并未消除。 　　

　　天之城投资总经理钟认为，首个减持新规是上市公司股东从减持数量、减持方式、信息披露等方面进行减持，提出了更为细化的要求，但只是要求不能集中减持，而不是禁止减持。去年的减持新政对定向增发等私募参与者和Pre-IPO的参与机构影响最大；其次，大股东董和等人都有减持计划。新规具有很强的针对性和导向性，针对通过制度套利的投机者，推动a股市场进一步走向长期价值投资。新规发布以来，高管通过二级市场减持市值较上年明显减少约450亿元，规模也明显缩小。 　　

　　减持新规对市场有疏通减压的作用 　　

　　那么减持新规对市场的意义何在？潘瑶资产总经理顾若飞表示，减持新规对二级市场影响深远。一方面，减持新规出台后，之前的诸多清仓减持现象得到有效遏制，整体现金减持规模大幅缩减，规范了沙的减持行为 　　

　　钟透露，伴随着减持新规的出现，a股市场也呈现出逐渐价值化的趋势。从存量上，缓解了市场对大量解禁的恐慌，从开闸放水到逐步缓解市场压力；并引导部分套利过桥资金逐步转向支持实体经济的投资方向。 　　

　　君资本认为，减持新规从减持数量、减持方式、信息披露等方面对上市公司股东减持行为提出了更为细化的要求，有利于引导市场走向更为长期的价值投资，同时抑制一二级市场系统的套利现象，有利于维护市场整体的长期有效稳定发展。 　　

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