我年轻的时候很关注股票的分红送股。当时我觉得这是好事。后来随着投资经验的增长，人们开始越来越不重视分红和送股。因为我已经知道眼前的红利和股票交付不是最重要的。 　　

　　银行、煤炭、地产等公司的分红非常多，股息率甚至可以超过6%。这是不是一件好事呢？ 　　

　　这当然是好事。至少说明公司账上有真金白银，可以和股东分享。当然，这是公司不缺钱的标志。 　　

　　如果只是股票投资中最重要的事情并不是眼下的分红。未来公司的业绩能否加速增长才是股票投资里第一重要的。某公司此刻分红，但在接下来的几年里业绩没有增长甚至开始下滑，那么该公司此刻再多分红也没有太大意义。因为公司未来的业绩前景并不好，投资者每年最多只会得到同样的分红，公司的股票实质上就变成了债券。一只债券能有多少投资回报？ 　　

　　如果公司未来业绩恶化，那么公司未来的分红会越来越少，甚至几年后会因为业绩不佳而停止分红，股价会不断下跌，那么从长期投资的角度来看，目前的分红是没有用的。 　　

　　以中国工商银行为例。如果未来能保持全年业绩和分红不变，当然可以投资。如果工行每年能有5%以上的股息率，当然值得买。但是投资工行的收益可能远远不如一些成长较快的公司。我们可以把它看作一种纽带。 　　

　　如果投资那些业绩年增长20%以上的公司，我们的投资者可能会获得20%甚至30%的年化投资收益。而工行等分红稳定、业绩增长缓慢的公司，可能只能获得6%左右的年化收益。 　　

　　投资者投资这些高分红公司股票的主要目的是为了获得稳定的分红回报。这就相当于当代人喜欢公务员这个岗位。虽然收入不是很高，但是稳定很重要。总之，很多煤炭、银行、房地产、水利等分红的公司的股票是可以买入的，但是要注意二点：.很高 　　

　　1 公司未来必须能大概率长期持续高股息分红的股票才值得投资。很难长期分红的股票且业绩增长较慢的公司不值得长线投资。 　　

　　2 这些高分红的股票如果业绩增速较慢，那么投资这类股票的年化收益率很可能会不到10%。只适合对投资收益要求不高，追求安全稳定的投资者。不适合追求高收益的主动型投资者。 　　

　　股票交割也是如此。一些公司宣布了很大比例的10送10甚至10送20的股票交付。这样的送股后，公司的股价变小，但这样的送股必须是长期可持续的，才有投资意义。如果只有今年的股票交付，明年、后年都无法交付股票，那么这种公司的股票就不会有太大的长期投资价值。 　　

　　比如一家电力公司，10股获得3股，将使公司总股份增加30%，同时当期业绩摊薄30%。如果明年公司业绩增长到0，那么明年公司每股收益肯定下降30%，明年公司股价很可能一蹶不振。只有公司业绩增长能够达到甚至超过公司配股比例，公司股价才能长期持续填权。 　　

　　我们可以看到，虽然在某些年份，一些高分红、高派息的股票大涨，但大部分都是在当时火热的市场中对一些概念的短期炒作，股票不可能长期站在高位。如果公司未来几年的高业绩增长不能持续，分红送股不能持续，那么股价迟早会回落，甚至创出历史新低。 　　

　　总之，股票投资首先要关注的是公司业绩能否持续稳定，因为这关系到公司未来能否持续高分红、高分红。只有在业绩保持稳定或增长的情况下，分红派息后，公司股价才能保持稳定或上涨。