不管有多少人说看好茅台，但能持有十年以上不卖的，估计不到1%。袁林是一个持有茅台酒18年的人。
他应该是2001年开始关注茅台的。2003年，他开始逐渐购买。2006年，他完成了一个仓库的建设。
在今年的茅台股东大会上，他声称自己持有2%的茅台股份，按2万亿市值计算，相当于400亿。
如果回到2006年，可以算出他当时的仓位价值在16亿！相当于增加了25倍。
当时他是凭什么买入并持仓的？
林园表示，它在2003年开始建立头寸。当时茅台股价在25.8-30元之间波动，市盈率15倍左右(现在42倍，今年最高69倍)。当年的利润增长率是55.97%(今年上半年只有9%)，股价却没怎么涨。这显然是一个捡便宜的机会。
如果利润增长率为18%，到2006年市盈率将下降到10倍。对比2003年之前的利润增速，18%并不难。
2003年8月，他亲自到茅台酒厂调研。他在《林园炒股秘籍》一书中写道：他考察了茅台的管理和经营，发现经营确实不错。和茅台工人聊天，得知茅台市值90亿左右，不包括品牌，光库存就300亿，简直是捡便宜货的好机会。所以大比例买了茅台。
然而，书中所陈述的可能被夸大了。根据茅台财报，当时茅台市值只有70多亿，库存12亿。即便如此，当时的市净率也只有2.23倍(股价/净资产)。今年最高79倍。这一对比，说明当时太便宜了。
林园几乎每年都去茅台调研，充分掌握第一手资料。
例如，2005年，当董事长季克良在茅台投资者晚宴上向他敬酒时，袁林拒绝喝酒。季克良看到袁林杯子里还有酒，就把袁林杯子里的酒喝了，说不舍得浪费好东西。林感受到了茅台人对茅台酒的珍惜。如果你爱惜自己的产品，真的很难让人相信自己是好产品。
比如2010年，袁林听同行说茅台不行了，赤水河干涸了。但他调查时，看到赤水河湍急。所以我从来没有卖掉我的股票。
>再举一个例子，2012年白酒塑化剂事件爆发，所有人都说白酒完蛋了。当时所有白酒的零售价大跌。但林园却仍然持股不动，他说：只要飞天能够以819元的出厂价卖给经销商，茅台的业绩就不会受影响。至于零售价跌多少都无所谓，股东只能享受819元所产生的利润。茅台的经销商是每月按计划进货的，茅台一天就能收足一年的货款，毕竟茅台按出厂价是供不应求的。
通过上面的介绍，可以看出，林园能够长期持有，是基于他算好了茅台的价值，所以就忽略掉股价的波动。
这就有两个条件，第一，这家公司的价值能够很好地计算（现金流稳定、利润和营收稳定、市场规模可估）；第二，非常熟悉这个公司以及所在的行业。
虽然不知道林园是不是真的持有2%的茅台股票，因为林园资本通过多只私募基金投资茅台，而他自己的资金在私募里占比有多少也不得而知。
不过从每年都能出现在茅台股东会上，就足以证明他长期持有的事实。
从2003年到现在，已经18年了，茅台从没人看到，到大家都看好。
但往往大家都看好时，就坏菜了！得等待下一次理性的非共识出现。
