平均真实波幅(ATR)指数广泛应用于头寸管理。它在现代技术分析和资金管理中的作用不容忽视。 　　

　　为了计算这个平均真实振幅(ATR)，我们必须首先计算真实振幅。真实振幅是以下三个值中的最大值： 　　

　　1)当前交易日最高价和最低价之间的波动率。 　　

　　2)前一交易日收盘价与当前交易日最高价之间的波动率。 　　

　　3)前一交易日收盘价与当前交易日最低价之间的波动率。 　　

　　有了真实振幅，ATR可以通过使用一段时间内的平均值来计算。至于需要多长时间，不同用户习惯不同，从10天到20天到65天不等。 　　

　　本文在不做说明的情况下，一般采用20天的数据计算。 　　

　　01 　　

　　合理分配资金 　　

　　在短线交易中，很多投资者会同时持有两只或两只以上的股票。如何在多只股票中配置资金？平均法是大多数人选择的方法。如果你准备同时买入股票A和股票B，手里有10万元，那么你可以各买5万元。 　　

　　这个算法简单，但是有一个重大问题3354——不同的股票股性不同，有的很活跃波动很大，有的却往往波幅较小，若这两类股票用同样的资金购买，那么股性活跃的股票带来的亏损和盈利都会超过股性相对不活跃的。假设股票上涨成功率为60%，这似乎是一个不错的水平。但如果不幸成功的股票涨得少，失败的股票在股票活跃的时候会大跌，总账还是会亏损。 　　

　　要解决这个问题，我们可以用ATR来配置资金。只要我们让所有资金的固定百分比对应某只股票的一个ATR的波动，那么这个问题就解决了。 　　

　　比如周四a股的ATR为0.152元，相当于收盘价(3.721元)的4.08%； 　　

　　另一方面，周四a B股的ATR为4.741元，相当于收盘价(70.85元)的6.69%； 　　

　　显然，后者比前者更积极。假设我们手里有100万元，我们可以把上述两只股票的ATR的波动设定为等于总资金的1%的波动，那么100万元的1%就是1万元。 　　

　　100000.152=65789.47 　　

　　即应买入某A份额，按当日收盘价3.721元计算，涉及24.45万元； 　　

　　与此同时， 　　

　　100004.741=2109.26 　　

　　即应买入某B份额，按当日收盘价70.85元计算，涉及14.88万元。 　　

　　这样通过资金配置的差异，一般可以使这两只股票的正常波动对投资组合产生大致相等的影响，而不会受到某只b股的过度影响。 　　

　　02 　　

　　动态调整止损 　　

　　除非你是巴菲特那样的绝对价值投资者，否则给投资者设置止损是极其重要的。10%的亏损只能用11%的利润弥补，20%的亏损只能用25%的利润弥补，50%的亏损只能用100%的利润弥补。及时止损，是为下一次交易留下足够的弹药，对于长期获利，意义重大。 　　

　　当然，不同的交易者往往使用不同的止损方法。比如选股人奥尼尔就建议投资者以8%为止损线。一旦亏损超过这个数额，他们就会割肉走人。 　　

　　虽然用固定比例作为止损简单易行，但问题在于前面提到的股票差价。选择8%作为某一只a股和某一只b股的止损线，显然是不合理的。这时候ATR就有用了。 　　

　　用ATR设置止损其实很简单，大体就是选择一个基准价位，然后减去一个系数调整后的ATR。比如有的投资者喜欢选择前一日的收盘价，有的投资者喜欢选择前一日的最高价作为基准价位，至于减去的值，快进快出的交易者会选择0.8，喜欢做长线交易的会选择2甚至3。. 　　

　　以周四收盘后的一只b股为例。如果一个投资者对其后市持乐观态度，并准备在周五买入，那么可以用ATR同时计算止损价格。 　　

　　投资者可以选择周四收盘价70.85元为基准，爱快进快出的话减去0.8ATR，即0.84.741=3.768元；如果b股跌幅超过5.3%，跌破67.08元，价格就停止。与此相比，如果买入某a股，同样用0.8的系数，那么根据周四收盘价3.721元和ATR 0.152元，0.80.152=0.1216元，即某a股下跌3.27%，价格下跌。 　　

可见，虽然使用同样的系数，但是ATR会根据投资品种的股性自动调整实际的百分比止损值，这就比固定使用8%作为止损更具灵活性了，避免对某些股票止损设置过小，股性活跃的过早被震盪出来，同时又对某些股票止损设置过大，股性不活跃的止损过慢，利润被侵蚀过多。

03

动态调整仓位

对于利用ATR来分配资金设定入市资金的投资者而言，ATR的另外一个效果就是可以动态调整仓位。

就以前一例中100万元资金按照1%资金=1ATR波动，共买入65700股某A股，涉及资金24.45万元的例子为例。假如买完之后某A股此品种长期盘整，既无大涨也无大跌时，这时ATR就会进一步下跌，比如由0.152元下降至0.120元时，投资者便可重新计算仓位。依旧按照1%资金=1ATR波动计算，则可持有83000股，此前已经买入65700股，则投资者还可加仓17300股。

有经验的投资者都明白，长期盘整往往是大方向出现的前兆。

若是向下，由于投资者按照ATR设定止损，若止损定为2ATR，虽然股数增加了，但因为ATR对应的止损实际百分比变小，所以亏损的资金总额依然不变，按照1%=1ATR，则止损的损失就是总资金的2%。

但是若方向朝上，则后面加仓的部分便可以为投资者带来额外的收益，使持仓的盈利能力进一步加强。