什么是牛市价差？牛市价差组合是一种组合策略。我们以牛市看涨期权价差为例(由看涨期权构造)。它的构造方法有一个四字记忆公式，叫做“低买高卖”。它是通过在同一个月买入行权价较低的看涨期权，卖出行权价较高的看涨期权来构建的。建造成本是买入期权的保费支出减去卖出期权的保费收入(即净保费收入)。
到期日价格只有三种情况：
目标价高于较高的行权价：此时收益最大，是两条线的差价减去建设成本；
标的价格低于较低的行权价格：两个看涨期权都将到期，此时的损失就是建造成本；
目标价在两条线权重之间时，收益也在最大收益和最大亏损之间。
牛市差价和普通申购的区别
这也是一种看涨策略。直接购买看涨期权的成本是溢价。牛市看涨期权价差策略涉及买卖期权，因此溢价成本比直接买入看涨期权便宜。看涨期权的潜在到期收益是无限的，但牛市中的看涨利差策略是一种双限策略(即最大收益有限，最大损失有限)，它将潜在的更高收益限制在上限。而在标的不动的情况下，单脚买入认购策略抵抗时间价值下降的能力较弱，不利于防守，而牛市点差策略则没有。
所以相对于买入看涨期权，牛市的看涨期权价差策略是一种进可攻，退可守的策略。它降低了做多的成本，通过牺牲上层收入来抵抗部分时间价值的下降。
牛市差价和普通卖、卖的区别。
这也是一种温和的看涨策略。直接卖出看跌期权的最大利润就是总溢价。牛市价差策略涉及买卖期权，所以最大利润会不如直接卖出看跌期权。但是，卖出看跌期权并不能防止标的价格继续下跌的风险。如果标的价格继续下跌，你必须通过事后止损来完成防御，相对被动。但牛市价差策略是双限策略(即最大盈利有限，最大亏损有限)。即使标的价格继续下跌，也主动提前锁定最大亏损。
所以相对于卖出看跌期权，牛市的点差策略是一种进可攻，退可守的策略。它通过牺牲上层收益来主动锁定基础价格持续下跌的风险。
