本周市场整体表现比较一般。以锂电池为首的新能源板块剧烈震荡调整。多只股票出现高位放量下跌，资金出逃迹象明显。 　　

　　从这里面出来的资金开始重新寻找新的主攻方向，军工周五逆势大涨，成为大家关注的焦点。从个股表现来看，本周最牛的花落任子行，该股本周大涨近76%。 　　

　　市场炒作任子行的逻辑主要是它拥有军工+网络安全2大核心题材。 　　

　　目前的军工行业可以从纵横两角度看： 　　

　　从纵向来看，首先5月份，军工经历了大订单落地. It显示全厂关联交易金额和关联存款大幅增长，上游材料公司订单公告验证了行业对军工“十四五”的高景气判断。 　　

　　然后是目前的业绩兑现,业绩就是以整机产业链为代表的军工企业能否释放业绩，就是要打破市场对军工企业成本加权定价机制的质疑。这个要关注沈飞等股票的中报。 　　

　　最后是未来几大主机厂的新型号，以及航发的新发动机型号，这也是带动整个板块向上的催化剂. 　　

　　从横向看，目前的军工属于两条半腿走路。 　　

　　一条腿是如中航沈飞等为代表的下游整机厂,西飞的大单还不确定，而且有爆发的可能。 　　

　　目前以半条腿则是围绕整机厂的材料,为代表的高温合金，因为降价等原因，并不被业界看好。 　　

　　还有另一条腿就是火热的上游电子元器件,包括电阻、电容、电感、电位器、电子管散热器、电源、电子变压器等。本周振华科技传出预告超出市场预期，彻底点燃了整个上游电子元器件板块。 　　

　　上游军工电子元器件明显受益于下游武器装备的放量、国产化率的提高和国防信息化率的提升。并且由于其成本占比小，附加值高，上游军工电子元器件厂的利润增幅可能是整个军工行业最高的。 　　

　　如今，在军用上游电子元器件的分类中，除了最引人注目的MLCC，军用电源还有巨大的空间。目前电源厂商频繁进行并购和资源整合，分散的军用电源市场正在被整合成几个寡头，有望形成类似军用MLCC的产业。 　　

　　此外，我国特种电源行业的技术和工艺相对落后，因此相关市场长期被国际品牌主导，包括美国Vicor、Interpoint等欧美品牌。而军工领域要求100%自主可控，这将催生大规模国产替代空间，国产模块电源将迎来高速发展期. 　　

　　除了军工外，第三代半导体因为具备高频、高效、高功率、耐高温高压等特点，契合节能减排、智能制造等国家重大战略需求，目前已成为全球半导体技术和产业新的竞争焦点。 　　

　　而不是国产加速，第三代半导体有望成为中国半导体弯道超车的战略高地，本土半导体龙头将是先行者。 　　

　　根据《2020“新基建”风口下第三代半导体应用发展与投资价值白皮书》，2019年中国第三代半导体市场规模为94.15亿元，预计2019-2022年将保持85%以上的平均增速，到2022年市场规模将达到623.42亿元. 　　

　　消费电源、工商业电源、UPS和新能源汽车是SiC和GaN电子电力器件的前四大应用领域，分别占28%、26%、13%和11%。随着下游终端需求的不断提升，第三代半导体的需求有望继续释放。同时，在国家政策对第三代半导体发展的大力支持下，行业潜在市场空间巨大。 　　

　　如何选股？ 　　

　　考虑到市场有高低切换的趋势，追涨风险较大，此时应选择涨幅不大、资金建仓迹象较大、业绩优良的中小盘股票。 　　

　　具体股票，我们以甘化科工为例： 　　

　　在1、公司积极转型，相继退出传统业务后，自 2018 年转型军工以来逐渐形成以军工电源及弹药零部件为主的核心业务,军事业务收入的比例已经增加到50%以上。分产品来看，军用电源(受益于中国武器装备型号国产化率的提高)和弹药零部件(受益于陆军练兵备战，受炮弹、导弹等“消耗品”的带动)。 　　

　　2、中报预计净利润大幅增长100%左右，公司负债率非常低，现金充沛，具备较强的外延扩展条件。 　　

　　3、持股超过20%的子公司生产的第三代半导体已经实现批量出货,市场反馈很好。 　　

　　观点仅供参考，不构成投资建议。操作风险自担。 　　

　　在4、技术上，股价大幅杀跌之后，底部出现了2次比较密集的放量，资金建仓迹象明显，,建仓后，开始呈上升趋势。主力资金锁定仓位，开始缩量上涨。最近刚刚回踩上升趋势线。 　　

　　观点仅供参考，不构成投资建议，操作风险自担。 　　

　　观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担