自去年5月以来，上证综指在2900点附近基本是一个平衡行情，其60日和120日均线也在该点附近横向运行，小范围波动。很明显，这两条均线对市场有很强的抑制作用，需要持续放量才能打破这种平衡的行情。但在目前的市场环境下，短时间很难是一个季度，长时间也很难是半年，甚至更长。换句话说，平衡的城市会持续很长一段时间。
这波上涨已经持续了13周，但实际涨幅并不大。上证综指本周从最低点2646点上涨12.13%，是典型的慢牛走势。在此期间，震荡上升过程呈现缓慢上升和大幅下跌。根据a股市场的历史经验，这种慢涨快跌的上涨形态是早期牛市的典型特征。其本质是上涨过程中参与的资金包括短线、中线和长线资金，回调主要是短线资金的获利回吐或调仓换股。
短期来看，上证综指自3月底2646点上涨以来，已经形成了一个缓慢上升的通道。目前其上轨在2990点附近，本周五已经收盘。另外，目前主要技术指标相互背离。所以短期大盘还有一定上涨空间，但相对有限，估计会在3000点附近受阻。
另外需要特别注意的是，虽然上证综指在过去一年是一个均衡的市场，但受权重股影响不大的中小板、创业板、中证1000其实是慢牛，类似于2013年的情况。实际感觉是一样的。看着不景气的市场，股市很火爆，赚钱效应明显。交易总量也在不断缓慢增加，不知不觉从每天4500亿元左右增加到目前的6500亿元左右。这说明场外资金在持续缓慢流入市场，这是牛市的表现。
事实上，自去年10月份以来，这些指数大部分时间都在120日均线上方缓慢向上运行。目前均线系统已经形成多头排列，这是牛市趋势。所以投资者基本可以不理会市场走势，积极做个股。
(作者是恒创天下资产管理公司投资总监)
