在资本市场上，有很多投资者会在某段时间内顺利投资，年收益可以翻倍甚至更高。但是时间长，收益低。为什么？
其实这是一个平均回报的现象。我们假设张三今年运气很好，手里的票大大增加了。张的收入直线上升，一年内翻了一番。那么张三接下来会怎么做呢？如果张三选择继续持有手中涨幅较大的选票会怎么样？
我们知道，资本市场上再优秀的公司，股价也不可能一直涨。上涨幅度太大，泡沫太大，股价迟早要跌。张三手里的票一年翻了一倍，收益很高。如果他继续持有它们，将有很大概率出现泡沫破裂，收益快速撤退，直接快速拉低之前的收益。极端的情况下，他甚至会把收入全部吐出来，甚至赔钱。
也许有投资人会说，张三手握的票数不能再继续飙升一年吗？当然，这种情况不能说没有，但问题来了。我们假设张三真的很幸运，第二年手里握着的票数继续飙升。第二年，张三的收入很高，那么接下来张三该怎么办？还拿着？但是，问题是，任何一张票都不可能一直飙升。即使是贵州茅台这样的优秀公司，股价也从2020年的2600跌到了现在的1800以下。你永远找不到只涨不跌的股票。现实就是这样。也就是说，张三做了高额回报，选择继续持有。那么，就很容易遇到手里的标的大幅缩水的情况，然后他的投资收益就会回归到平均值。
我们再假设另一种情况，就是张三把标的卖了，又买了新的。那么问题来了，张灿三鑫的股票能获得高回报吗？如果张三的操作方法是追上大盘涨幅较大的热点票，右侧交易，顺势而为，那么会发生什么？其实张三操作的本质和之前继续持有自己涨幅大的票是一样的，就是期待涨幅大的票继续上涨。那么结果如何呢？又回到我们之前讨论的，最终会回到均值。
如果张三选择左侧交易，他会选择优质低估值的股票，准备做一个价值投资者。那么结局是怎样的呢？概率是张三短期收益不会高，平均收益会有回报。为什么？因为资本市场有一个规则，没有底。张三想抄到真正底部的概率太小，也就是张三买入概率大，股价还会继续下跌。张三短期亏损，前期高收益迅速下调。
当然，如果张三人品真的爆了，抄底准了会怎么样？然后又回到上一个问题。如果股票涨了，还能卖吗？不管卖不卖，某个阶段收益都会继续下跌。
也就是基本不可能进行持续高收益的投资。毕竟谁都没有上帝的视角。重要的是我们选择做正确的事，不要太在意短期的收益。然后，如果时间延长，我们就能赢！
