最近索菲亚(002572。定制家居龙头企业SZ)率先披露公司年报，其中计提减值损失9.1亿元，导致2021年归母净利润同比下滑90%。 　　

　　年报显示，索菲亚2021年实现营业收入104亿元，同比增长25%，达到百亿目标。但由于恒大集团到期商业承兑汇票违约，公司归属于母公司的净利润下降至1.23亿元，同比下降90%。去年第四季度，索菲亚实现营业收入31.63亿元，同比下降2.92%，净利润-7.23亿元 　　

　　索菲亚表示，受恒大集团商业票违约影响，应收票据和应收账款已集中计提。集中计提后可以轻装上阵，未来减值的压力相对较小。 　　

　　公开资料显示，索菲亚与恒大有深度合作，恒大集团及其成员公司的应收票据和应收账款在索菲亚所有客户中排名第一。双方还合作成立了“河南恒大索菲亚家园”，索菲亚被恒大授予“优秀供应商”称号。 　　

　　在去年的中期报告中，索菲亚使用了一系列商业票据替代交易，以避免大额减值对其业绩的影响。中报实现净利润4.46亿，同比增长30%。但恒大集团债务问题对索菲亚的影响必然会出现在年度业绩中。 　　

　　而且年报减值规模远超预期。索菲亚在半年报中披露，关于恒大集团及其成员公司的商业承兑汇票金额仅为5.7亿元，低于年报中的实际减值金额。 　　

　　截至4月14日，索菲亚股价为20.38元/股，较去年3月37.80元/股的高点下跌逾四成，总市值蒸发100亿元。 　　

　　受地产雷霆影响，索菲亚项目大宗渠道业务增长乏力。与此同时，索菲亚的定制开店速度也在放缓。截至2021年底，索菲亚橱柜产品经销商1734家，专卖店2730家，较2020年底增加11家。其中省会城市门店数量占14%(贡献收入占33%)，地级城市门店数量占20%(贡献收入占23%)，四五线城市门店数量占66%(贡献收入占44%)。省会城市贡献收入提高3个百分点。橱柜方面，“思米”有929家经销商，1122家专卖店，比2020年多了14家。 　　

　　涨价成为增加收入的重要措施。截至2021年12月底，索菲亚工厂客户单价为14491元/张(不含西米橱柜和木门)，较2020年同期增长近10%。 　　

　　目前定制家居企业都在争夺“全套”的赛道。索菲亚也在加强与成套企业的合作，促进经销商与当地小型成套/家装公司/设计工作室的合作。2021年经销商合作安装企业直签安装企业营业收入5.29亿元，较2020年增长3倍，未来可能成为高速增长点。