当你打开各种股票软件做投资的时候，经常会看到市盈率这个词。
数据来自：东方财富网
市盈率是一种乘数。一般来说，乘数越高，股票越贵。就像去水果店一样。你很难比较预包装的苹果、橘子、梨，但如果以“斤”为单位来看每种水果的单位，事情就清楚多了。乘数的原理是一样的。他让我们把每个公司的1元赚能力作为一个统一的单位，这样可以更直观的比较每个公司的价格。
分析师还会使用其他乘数，如市盈率、市净率、EV/EBITDA等。但最常用的是市盈率，也就是PE。
计算方法是股票的市价/每股收益(或每股净利润)。比如我们公司的市价是每股30元，上一年度每股净利润是2元，那么它的PE乘数就是15倍。因为是最近一年的净利润数据，所以人们会称之为历史市盈率(尾随市盈率)，但也有人认为公司的净利润会随着持续发展而变化，所以更倾向于使用远期市盈率(远期市盈率)。比如公司发布一款新产品，预测每股净利润会涨到3元，那么远期市盈率就是10倍。
有些人也会把PE理解为，如果公司利润不变，需要多少年才能收回投资成本。但这不足以告诉我们这只股票贵不贵。由于PE是一个相对指标，我们需要从时间或者行业的纬度来使用这个乘数。
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具体操作方式是计算一家公司过去10年的平均市盈率值，假设这个平均值等于20。当这个市盈率值有一天降到15的时候，如果投资者认为这个值会回到他的平均值，那么这个时候就可以买入。当然，前提是这只股票的基本面没有改变，股价可能只是受到一些短期负面消息的影响。那么长期来看，市场充当的是一种价值。
这样我们就能做出简单的投资决策了？这显然是不够的。还是要看行业。让我们回到刚才买水果的例子。如果现在苹果的价格在打折，从20元降到15元，但是到了下一家店，你发现价格从20元降到了10元，我们会有更优惠的选择。同样，我们需要看看竞争对手的情况，以确保决策的质量。
计算竞争对手过去十年的平均市盈率水平。假设这个数字是10，显然小于我们刚才看到的15。那是不是意味着这家高市盈率公司没有投资价值了？那不一定，因为我们还需要考虑公司本身的增长率。这就好比科技类上市公司的市盈率普遍高于公共服务类公司的原因一样。
特斯拉的市盈率高达179倍。来源：富途牛牛
所以如果一家公司的PE处于历史低位，然后低于同行，我们也大胆假设大家的增速都一样，是不是说明这家公司很便宜？
p>那也不一定，因为这也可能是公司自身的基本面有问题，导致P/E很低。回到水果店的例子，有一家平时卖20元一斤的苹果正在以3元一斤的价格出售，你很开心地买下来后，说不定回家切开苹果的时候，发现里面是烂的。
这个例子想表达的是，对乘数的解读离不开对公司核心业务的理解和对未来一些周边环境变化的洞察，乘数只是给了我们一个快捷的方式去了解一家公司的价格情况，但只是个粗略的计算。此外，不同的企业会适用不同的乘数，像一些成长性企业，负的每股净收益会导致P E为负数，这时他们可能会选择其他乘数，例如PS，S代表的是收入，收入不可能为负，因此使得同行之间的比较变得可能。
然而，对于一个长期留意行业和某个企业的投资者来说，这些乘数的异动往往就能节省他们盯盘的精力，让他们在合理的价格买入这些股票。
巴菲特
巴菲特曾经说的：以合理的价格买入一个好公司远远胜于以一个好价格买入一家平庸的公司。像PE这种乘数的应用，只能告诉你价格的相对好坏，不能告诉你公司自身的好坏。
也难怪，在许多股票软件和网站上，市盈率会作为主要指标显示在醒目的位置，对于长期关注公司创造现金流的一些价值投资者来说，并不关心收盘价如何，他们也许会更在乎，今天的市盈率怎样了。
本文章不作任何投资建议，股票有风险，投资须谨慎，本文仅供参考。
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