为什么利润过百亿的券商会积极发债或者发行股票？按理说他们不差钱。
券商的传统业务有三项：证券承销、经纪业务和自营业务。但这些业务竞争激烈，很难满足利润增长。再说，吃饭的日子多了，行情就来了，他们赚得盆满钵满。如果是熊市，券商业绩堪忧。
所以券商要创新业务，就是要找到能持续盈利的业务。所以最近几年出现了基金业务、资产管理业务、融资融券业务等等。
以融资融券为例。券商会以三分左右的年化利率发行三年期金融债，以募集数百亿资金，而公司融资业务的利率一般在七分以上，融券业务的利率在10分左右。利息差按一年5个点左右计算，也就是发债的资金，一年有5个点的收益，也就是5亿元的净利润。名义上叫融资融券，本质是吃利差，和银行贷款和存款的利息差一样，只是券商的风险更小。
中信建投给广州一名69岁女子贷款6600万元，跌破平仓线。就合规性而言，没有问题。首先，老太太本金高，是优质客户，有融资融券需求。巴菲特多大了？他不像往常一样买股票。赢了就是女版巴菲特，输了就是一般的老太太。只有那个本金，没必要增加杠杆投资，做好风险控制。没毛病。投资需要勇气和耐心。
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