看经营情况，横向对比其他股份制银行，招行是非常优秀的龙头股份制银行，可以感觉到还在成长。但1.2万亿的市值，对于现在的投资者来说，就像一块上好的蹄筋，要价300元，明知其美味营养，但漫天要价令人望而却步。为了买到这种上好的牛柳，我们耐心地守在它的身边，等啊等，一直等到2020年3月和2022年3月有清仓大甩卖。 　　

　　

　　招商银行2021年成绩优异。 　　

　　

　　总资产9.249万亿元，同比增长10.62%； 　　

　　

　　贷款总额5.57万亿元，同比增长10.76%，占总资产的60.22%； 　　

　　

　　总负债8.383万亿元，同比增长9.86%； 　　

　　

　　客户存款总额6.347万亿元，同比增长12.77%，占总负债的75.71%； 　　

　　

　　加权风险资产5.56万亿元，同比增长12.07%； 　　

　　

　　营业收入3312.53亿元，同比增长14.04%； 　　

　　

　　归母净利润1199.22亿元，同比增长23.20%； 　　

　　

　　加权平均净资产收益率为16.96%，上升1.23个百分点； 　　

　　

　　总资产、营收、净利润增速均超过10%，验资率12.66%，比去年提高0.37个百分点。 　　

　　

　　以下是招商银行2021年的业绩简述。 　　

　　

　　息差业务 　　

　　

　　非息业务――手续费及佣金业务 　　

　　

　　其他非息业务――如投资类、资产买卖等 　　

　　

　　业务及管理费 　　

　　

　　监管指标 　　

　　

　　招行2021年经营数据统计如图1所示。 　　

　　

　　图1招商银行2021年主要财务数据统计 　　

　　

　　息差业务 　　

　　

　　招行贷款总额5.57万亿元，同比增长10.76%，平均收益率4.89%。招行的放贷利率是三家股份制银行中最低的，这对放贷企业来说是好事，但会拉低银行的放贷收入，招行的应对之策在于极低的吸储成本率。 　　

　　

　　图2招商银行贷款结构 　　

　　

　　企业贷款21509.38亿元，收益率3.84%，同比下降14个基点，占贷款总额的38.62%； 　　

　　

　　个人贷款29877.91亿元，收益率5.55%，同比下降34个基点，占贷款总额的53.64%；个人贷款中，房贷占比最大，占总贷款的24.68%，不良率仅为0.28%；信用卡贷款金额8403.71亿元，不良率1.64%。相比兴银的2.29%和平银的2.11%，招行能做到1.64%已经足够低了。 　　

　　

　　目前零售借贷趋势盛行的时候，招商企业和零售借贷的比例没有平阴那么激进，但是比兴银更零售，更稳定。这样做的好处是，既然享受了现在零售借贷的好处，又方便赶上下一个借贷的趋势，毕竟零售、企业、小微商家都有过属于自己的时候。 　　

　　

　　2021年招行贷款减值准备2461.04亿，同比上升4.88%，核销处置351.05亿；2020年，相应的数据分别为2346.64亿和437.34亿。 　　

　　

　　2021年，招行不良贷款余额508.62亿，较2020年下降27.53亿，不良贷款率0.91%，同比下降16个基点，不良贷款实现双降。在不良资产控制方面，招行做得非常好。 　　

2em;" data-track="16">招银的吸储总额6.347万亿，同比增长12.77%，同比增长6.63%，其成本率1.41%。

企业吸储为40589.24亿，占比63.95%，成本率为1.59%；

个人吸储为22881.54亿，占比36.05%，成本率为1.08%。

招银在吸储成本率方面做的非常优秀，正是因为有极低的吸储成本率，使得放贷端的收益率即使偏低一些，也能保证较好的净息差。不得不说这方面是招银的优秀所在。

招银的净息差为2.48%，较2020年下降1个基点。在成本率和收益率方面，招银的收益率偏低，这会给企业借贷带来友好的一面。收益率之所以能够做低的底气在于招银吸储的成本率极低，这应该算是一种企业优势所在。

非息业务――手续费及佣金业务

如图 3所示的第一个红框所示，2021年，招银实现手续费及佣金净收入944.47亿，同比增加149.61亿，增长18.82%。

从图 4可知，招银的净手续费及佣金收入近两年的占比超27%；无论是规模贡献还是占比上均超出兴银2021年426.8亿、占比19.29%，平银2021年330.62亿、占比19.52%的一大截。表明招银在财富管理、资产管理方面做的非常突出，客户粘性强，客户愿意通过招银途径进行财富打理。或许这与地域有关，招银身处一线城市深圳，人流聚众，暴发户多，其财富自然而然需要被打理。

其他非息业务――如投资类、资产买卖等

如图 3所示的第二个红框所示，其他非息业务整体损益328.87亿，同比增加69.22亿，增长26.66%，其增速方面表现一般，不及兴银和平银。

业务及管理费

2021年，招银营业费用支出1097.27亿，同比增加13.42亿；员工费用660.28亿；成本收入比33.12%，按行长的说法是，成本收入比从2016年以来首次出现拐点。我的理解是深圳的企业，高消费，成本多涨点也应该，努力做好开源，比啥节流都强。

5监管指标

除图 5监管指标外，补充正常类贷款迁徙率2019、2020、2021年分别为1.45、1.53、1.53；关注类贷款迁徙率35.09、38.12、24.11。

从图 5可以看出，不良贷款控制的非常完美，公司应对风险的能力，其拨备力度在股份制银行中首屈一指。核资为12.66%，最近四年都在提升，表明公司在内生性扩张上具备一定的能力。

综上，招银2021年的总资产、营收、净利润增速均超10%，在资产体量如引大的前提下，还能做到10%以上的增速，显得更为宝贵。另外，银行资产质量控制得很好，不良率保持在低位，拨备充分。

在息差业务方面，招银的吸储成本率表现十分突出，这也为放贷质量作出贡献。因为负债成本率低，可以尽量压低收益率的条件下选择优质、信用好的企业进行放贷。反过来，这些被放贷的企业也拉低了招银的不良率，双方互惠互利。

在手续费及佣金净收入上，招银表现也十分突出，其财富管理、资产管理待领域做的非常好，客户粘性强。

至于市值性价比方面，不得不说招银市价是偏高了一些，优质的企业，合理或者偏贵一点的价格出售，大家愿不愿买，仁者见仁、智者见智。