一、可转债性质
可转债是一种可攻可退可守的债券。它兼具债务和股票属性，在熊市中具有保本的性质。即使可转债到期不能转股，我们也会拿到可转债的本金和利息(历史上从未出现过可转债违约)。这就是我们经常听到的“退而守之”。在牛市中，由于转股价格是一定的，可转债标的股价的上涨也会带动可转债价格的上涨，也就是我们所说的“进可攻”。
二、可转债ETF
2.1可转债ETF简介
世博可转债ETF是横跨沪深两市的可转债ETF，也是可转债历史上第一只ETF产品。它的跟踪指数是中证转债和可转债指数，是一只被动的指数债券基金，没有主动的风险管理。从成分债分布来看，截至2020年5月7日，标的指数包含260只成分债，其中241只为可转债，19只可兑付。从评级来看，AA及以上高评级可转债占比较大。
2.2标的指数收益风险分析
中证转债和可转债的指数，无论是成立以来的年化收益率，还是近一年的年化收益率，都高于沪深300指数和上证综指。而且中证转债和可转债指数的波动率明显低于对应的股票指数，充分体现了“进可攻，退可守”的特点。
指数收益对比
2018年以来中证转债指数抗跌性极强。2018年跌幅仅为1.16%，2019年涨幅高达25%。能连续两年跑赢指数的品种少之又少。
2.3可转债ETF重仓券
中证转债和转债指数的权重多为银行、券商、能源股的转债和可转债。因为这些大公司发行的可转债规模大，权重比较高。
指数高度集中，因此大盘股的走势是影响基金业绩的最重要因素。
中证转债及转债指数重仓股凭证
2.4可转债ETF优点
1）费用低
博时可转债ETF的运作成本仅为0.20%/年(年管理费0.15%，托管费0.05%)。
2）T+0
博时可转换ETF基金也可以“T 0”，可以在买入当天卖出，更好地把握盘中交易机会。
3）交易佣金低
可转债的交易费用比股票低(一般股票至少快5倍)，很多券商对债券ETF不收交易佣金！即交易可转债ETF不收手续费。
本文仅作为可转债ETF基金的投资分析，不构成投资建议。各位投资者要自己独立分析，做出投资判断。
